ผลระยะยาวจากนโยบายเสถียรภาพ

ทั้งสองนโยบายทำงานโดยการเลื่อน AD ในระยะสั้น นโยบายการคลัง เปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายหรือภาษีของรัฐบาล; นโยบายการเงิน เปลี่ยนแปลงปริมาณเงินและดังนั้นอัตราดอกเบี้ย พวกเขาสามารถทำงาน ร่วมกัน (ทั้งขยายตัวเพื่อต่อต้าน recession ลึก) หรือเป็น แบบผสม (เช่น การคลังหลวม + การเงินเข้มงวด) ในระยะสั้น นโยบายขยายตัวเพิ่มผลผลิตและระดับราคาและลดอัตราการว่างงาน; นโยบายหดตัวทำตรงข้าม

กราฟPhillips แสดงความขัดแย้งระยะสั้นระหว่าง เงินเฟ้อ และ อัตราการว่างงาน:

• กราฟPhillips ระยะสั้น (SRPC) มีแนวโน้ม ลดลง – อัตราการว่างงานต่ำลงมาพร้อมกับเงินเฟ้อสูงขึ้น นี่คือภาพสะท้อนของ AD-AS: การเลื่อน AD ไปทางขวาเคลื่อนเศรษฐกิจขึ้นไปทางซ้ายบนตาม SRPC (ว่างงานน้อยลง, เงินเฟ้อมากขึ้น)
• กราฟPhillips ระยะยาว (LRPC) เป็น แนวตั้ง ที่ อัตราการว่างงานธรรมชาติ – ซึ่งตรงกับ LRAS แนวตั้ง ในระยะยาวไม่มี ความขัดแย้ง: นโยบายเปลี่ยนเงินเฟ้อ ไม่ใช่อัตราการว่างงาน
• แรงกระแทกด้านอุปทาน เลื่อน SRPC (แรงกระแทกเชิงลบเลื่อนไปทางขวา – เงินเฟ้อ และ การว่างงาน worse, นั่นคือ stagflation) การเปลี่ยนแปลง เงินเฟ้อที่คาดหวัง ก็เลื่อน SRPC ได้เช่นกัน

ทักษะข้อสอบ: เชื่อมโยงกราฟ AD-AS และกราฟPhillips – ช่วงว่างใน AD-AS สอดคล้องกับจุดบน SRPC ทาง ขวา ของอัตราธรรมชาติ; รู้ว่าอะไรเลื่อน SRPC เทียบกับการเคลื่อนที่ตามเส้นมัน

In the long run, inflation is a monetary phenomenon. The quantity theory of money states $M\times V = P\times Y$ (money supply $\times$ velocity $=$ price level $\times$ real output). With velocity $V$ and real output $Y$ roughly stable in the long run, growth in the money supply translates almost one-for-one into inflation. Printing money faster than the economy grows raises the price level, not real output – the root of high inflation and, in the extreme, hyperinflation.

ตัวอย่างการคำนวณ สมมติว่าปริมาณเงินเพิ่มขึ้น $8\%$ ต่อปี ในขณะที่ผลผลิตรายจริง $Y$ เพิ่มขึ้น $3\%$ และความเร็วในการหมุนเวียน $V$ คงที่ เมื่อจัดรูป $M\times V=P\times Y$ ใหม่ในรูปของอัตราส่วนการเปลี่ยนแปลง เงินเฟ้อ $\approx 8\%-3\%=5\%$ ส่วน $5\%$ ของการเติบโตจากเงินที่ไม่ได้ถูกจับคู่กับการเพิ่มผลผลิต จะกลายเป็นราคาที่สูงขึ้นเพียงอย่างเดียว

ขาดดุลงบประมาณ เกิดขึ้นเมื่อรายจ่ายของรัฐเกินกว่ารายได้ภาษีในรอบปีหนึ่ง (ส่วนเกิน คือสิ่งที่ตรงกันข้าม) ยอดรวมสะสมของขาดดุลในอดีตคือ หนี้สาธารณะ การ financing ขาดดุลทำได้โดยการ กู้ยืม –即 selling government bonds – ซึ่งเพิ่มทั้งหนี้และภาระดอกเบี้ยในอนาคต การขาดดุลที่ต่อเนื่องทำให้กังวลเรื่องการ挤出效应 (crowding out) และภาระในการชำระหนี้

การ挤出效应 เป็นต้นทุนระยะยาวหลักของการใช้นโยบายการคลังเพื่อ financing ขาดดุล เมื่อรัฐกู้ยืมจำนวนมาก จะเพิ่ม ความต้องการเงินทุนที่พร้อมให้กู้ยืม ทำให้ อัตราดอกเบี้ยจริง สูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ลดการลงทุนของภาคเอกชน (และการบริโภคที่ไวต่อดอกเบี้ย) ดังนั้น นโยบายการคลังแบบขยายจึงหักล้างตัวเองไปบางส่วน: การกระตุ้น AD ถูกชดเชยด้วยการลงทุนที่อ่อนล้าลง Worse, การลงทุนน้อยลงในปัจจุบันหมายถึง-stock ของทุนที่เล็กลงและ การเติบโตระยะยาวที่ช้าลง

ทักษะการทำข้อสอบ: แสดงการ挤出效应บนกราฟ เงินทุนที่พร้อมให้กู้ยืม – การกู้ยืมของรัฐทำให้เส้นความต้องการเลื่อนไปทางขวา อัตราดอกเบี้ยจริงสูงขึ้น และการลงทุนของภาคเอกชนลดลง

ตัวอย่างการคำนวณ รัฐบาลกู้ยืม $\$500$ billion to finance a deficit. On the loanable funds market this shifts the demand for funds right, pushing the real interest rate up (say from $3%$ to $4%$). At the higher rate firms scale back investment – perhaps by $\$150$ พันล้านดอลลาร์ – ดังนั้นการกระตุ้น AD สุทธิจึงน้อยกว่า $\$500$ พันล้านดอลลาร์ และการสูญเสียการลงทุนจะทำให้การเติบโตระยะยาวชะลอตัวลง

การเติบโตทางเศรษฐกิจ คือการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของ GDP ต่อหัวจริง – ซึ่งเป็นแหล่งกำเนิดที่แท้จริงของมาตรฐานชีวิตที่ดีขึ้น มาจากการมีทรัพยากรมากขึ้นหรือดีขึ้น และแสดงออกเป็นการ เลื่อนเส้น LRAS ไปทางขวา (และการเลื่อนเส้น PPC ออกด้านนอก) ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก:

• ทุนทางกายภาพ (เครื่องมือและเครื่องจักรต่อพนักงานมากขึ้น),
• ทุนมนุษย์ (การศึกษา ทักษะ สุขภาพ),
• เทคโนโลยี และนวัตกรรม,
• ประสิทธิภาพการผลิต (ผลผลิตต่อพนักงาน) การเติบโต ซึ่งเป็นปัจจัยขับเคลื่อนที่ลึกซึ้งที่สุด

รัฐบาลสามารถเพิ่มการเติบโตระยะยาวได้ด้วยนโยบายที่สร้างทุนและประสิทธิภาพ: การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและการศึกษา, แรงจูงใจในการ วิจัยและพัฒนา, การปกป้อง สิทธิในทรัพย์สิน และ shoot of law, การส่งเสริม การออมและการลงทุน (ซึ่ง financing ทุน), และการรักษาเงินเฟ้อให้ต่ำและมั่นคง หัวข้อย้อนกลับในระยะยาว: นโยบายที่ 挤出效应 หรือยับยั้งการลงทุนจะทำให้การเติบโตช้าลง ในขณะที่นโยบายที่ ส่งเสริม การสร้างทุนจะทำให้การเติบโตเร็วขึ้น

• เส้น Phillips curve ระยะสั้น แสดง权衡ระหว่างเงินเฟ้อ-失业率; เส้นระยะยาวเป็น แนวตั้ง ที่อัตราธรรมชาติ
• ในระยะยาวเงินเฟ้อเป็น ทางการเงิน ปรากฏการณ์ (การเติบโตของเงินเกินกว่าการเติบโตของผลผลิต → เงินเฟ้อ)
• แสดง การ挤出效应 บนกราฟเงินทุนที่พร้อมให้กู้ยืม: การกู้ยืมของรัฐทำให้อัตราดอกเบี้ยจริงสูงขึ้นและลดการลงทุนของภาคเอกชน
• การเติบโตมาจากทรัพยากรที่มากขึ้น/ดีขึ้น — ทุนทางกายภาพ ทุนมนุษย์ เทคโนโลยี — เลื่อน LRAS ไปทางขวา
• การกระแทกด้านอุปทานทำให้เงินเฟ้อและ失业率 เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน (stagflation) ต่างจากการกระแทกด้านอุปสงค์