Открытая экономика — международная торговля и финансы

AP Макроекономіка · Тема 6

Просмотр слайдов Тренировать

Видеоурок по этой теме Открыть страницу видео

6.1

Счет платежного баланса

Программа

Принципиальное понимание (MEA-4): Внешнеторговый учет измеряет движение товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Цель обучения MEA-4.A: a. Определите текущий счет (CA), счет капитала и финансовых операций (CFA) и платежный баланс (BOP). b. Объясните, как изменения компонентов CA и CFA влияют на платежный баланс страны. c. Рассчитайте CA, CFA и BOP.

MEA-4.A.1 Текущий счет (CA) фиксирует чистый экспорт, чистый доход из-за рубежа и чистые односторонние трансферты.
MEA-4.A.2 Текущий счет не всегда сбалансирован; он может показывать профицит или дефицит. Торговый баланс страны (т.е. чистый экспорт) является частью текущего счета и также может показывать профицит или дефицит.
MEA-4.A.3 Счет капитала и финансовых операций (CFA) фиксирует финансовые трансферты и покупки/продажи активов между странами.
MEA-4.A.4 Счет капитала и финансовых операций (CFA) не всегда сбалансирован; он может показывать профицит (приток финансового капитала) или дефицит (отток финансового капитала).
MEA-4.A.5 Платежный баланс (BOP) — это система учета, которая регистрирует международные транзакции страны за определенный период времени. Он состоит из текущего счета (CA) и счета капитала и финансовых операций (CFA).
MEA-4.A.6 Любая операция, вызывающая приток денег в страну, является кредитом к ее счету платежного баланса, а любая операция, вызывающая отток денег, является дебетом. Сумма всех кредитных записей должна соответствовать сумме всех дебетовых записей ($CA + CFA = 0$).

Источник: Описание курса и экзамена College Board AP

Контейнерный терминал: экспорт и импорт отражаются в платежном балансе

Платежный баланс фиксирует все транзакции страны с остальным миром в двух основных счетах:

Четыре части текущего счета

Текущий счет отслеживает торговлю товарами и услугами (экспорт минус импорт), а также доходы и трансферты. Торговый дефицит делает его отрицательным.
Капитальный (финансовый) счет отслеживает потоки финансовых активов — покупка иностранных резидентами внутренних активов и покупка внутренними резидентами иностранных активов.

Они являются зеркальными отражениями: дефицит текущего счета компенсируется профицитом капитального счета (страна, которая импортирует больше, чем экспортирует, платит активами, поэтому иностранные инвестиции поступают внутрь). В сумме они равны нулю.

Словарь Тренировать

English	Русский
balance of payments/ˈbæləns ɒv ˈpeɪmənts/	платёжный баланс
current account/ˈkʌrənt əˈkaʊnt/	текущем счете
capital (financial) account/ˈkæpɪtl əˈkaʊnt/	капитальный счет (финансовый счет)

6.2

Валютные курсы

Программа

Принцип, сохраняющийся во времени (MKT-5): Взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюту одной страны на валюту другой, определяет равновесный валютный курс в гибком валютном рынке и влияет на поток товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Цель обучения MKT-5.A: a. Определить валютный курс, укрепление валюты и ослабление валюты. b. Объяснить, как валюты оцениваются относительно друг друга. c. Рассчитать стоимость одной валюты относительно другой.

MKT-5.A.1 На рынке иностранной валюты одна валюта обменивается на другую; цена одной валюты по отношению к другой — это валютный курс.
MKT-5.A.2 Если одна валюта становится более ценной по отношению к другой, говорят, что она укрепилась. Если одна валюта становится менее ценной по отношению к другой, говорят, что она ослабла.

Источник: Описание курса и экзамена College Board AP

Таблица обменных курсов валют: валютные курсы — это цена одной валюты относительно другой

Обменный курс — это цена одной валюты, выраженная в другой. Валюта укрепляется, когда она приобретает ценность (покупает больше иностранной валюты), и ослабевает, когда теряет ценность. Всегда отслеживайте какую валюту: если доллар укрепляется по отношению к евро, евро ослабевает по отношению к доллару — одно и то же событие с двух сторон.

Разобранный пример. Предположим, что $\$1=\text{€}0.90$, so $\text{€}1=\dfrac{1}{0.90}\approx\$1.11$. Затем доллар укрепляется до $\$1=\text{€}1.00$, each dollar now buys more euros, while the euro has depreciated – it now buys only $\$1.00$ вместо ранее $\$1.11$. Одно событие представляет собой одновременно укрепление доллара и обесценивание евро.

Плавающий обменный курс определяется спросом и предложением валюты — Плавающий обменный курс, устанавливаемый спросом и предложением на валюту

Большинство современных валют являются плавающими, их величина определяется спросом и предложением на валютном рынке.

Словарь Тренировать

English	Русский
exchange rate/eksˈtʃeɪndʒ reɪt/	валютный курс
appreciates/əˈpriːʃɪeɪts/	оценивается (вверх)
depreciates/dɪˈpriːʃɪeɪts/	обесценивается (вниз)
floating/ˈfləʊtɪŋ/	плавающий (валютный курс)
capital flows/ˈkæpɪtl fləʊz/	движение капитала

6.3

Валютный рынок

Программа

Принцип, сохраняющийся во времени (MKT-5): Взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюту одной страны на валюту другой, определяет равновесный валютный курс в гибком валютном рынке и влияет на поток товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Цель обучения MKT-5.B: a. Определить рынок иностранной валюты, спрос на валюту и предложение валюты. b. Объяснить (с использованием графиков при необходимости) связь между валютным курсом и объемом спроса (предложения) на валюту.

MKT-5.B.1 Спрос на валюту на рынке иностранной валюты возникает из спроса на товары, услуги и финансовые активы данной страны и демонстрирует обратную зависимость между валютным курсом и объемом спроса на валюту.
MKT-5.B.2 Предложение валюты на рынке иностранной валюты возникает из-за совершения платежей в других валютах и демонстрирует прямую зависимость между валютным курсом и объемом предложения валюты.

Цель обучения MKT-5.C: Определить (с использованием графиков при необходимости) равновесный валютный курс.

MKT-5.C.1 На рынке иностранной валюты равновесие достигается тогда, когда валютный курс таков, что объемы спроса и предложения валюты равны.

Цель обучения MKT-5.D: Объяснить (с использованием графиков при необходимости), как валютные курсы корректируются для восстановления равновесия на рынке иностранной валюты.

MKT-5.D.1 Неравновесные валютные курсы создают профициты и дефициты на рынке иностранной валюты. Рыночные силы направляют валютные курсы к равновесию.

Источник: Описание курса и экзамена College Board AP

Валютный рынок

Для каждой валюты существует свой график спроса и предложения (цена $=$ — это обменный курс, количество $=$ — объем данной валюты).

Спрос на валюту возникает со стороны иностранцев, желающих приобрести ее товары, услуги или активы.
Предложение валюты исходит от ее собственных жителей, желающих приобрести иностранные товары, услуги или активы.

Равновесный обменный курс находится в точке пересечения этих кривых. Сдвиг кривой спроса вправо приводит к укреплению валюты; сдвиг кривой предложения вправо приводит к ее ослаблению.

Навык для экзамена: всегда рисуйте график для валюты, указанной в условии задачи, подписывайте ось координат ценой этой валюты и сдвигайте правильную кривую — смешение графиков двух разных валют является наиболее частой ошибкой.

Исследовать

Рынок иностранной валюты

Курс валюты устанавливается там, где спрос на нее встречается с предложением. Рост спроса на экспорт или повышение процентных ставок укрепляют валюту.

6.4

Изменения в политике и экономических условиях

Программа

Принцип, сохраняющийся во времени (MKT-5): Взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюту одной страны на валюту другой, определяет равновесный валютный курс в гибком валютном рынке и влияет на поток товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Цель обучения MKT-5.E: a. Объяснить (с использованием графиков при необходимости) детерминанты спроса и предложения валюты. b. Объяснить (с использованием графиков при необходимости), как изменения спроса и предложения на рынке иностранной валюты влияют на равновесный валютный курс.

MKT-5.E.1 Факторы, сдвигающие спрос на валюту (например, спрос на товары, услуги или активы этой страны) и предложение валюты (например, тарифы или квоты на товары и услуги другой страны), изменяют равновесный валютный курс.
MKT-5.E.2 Фискальная политика может влиять на совокупный спрос, реальный объем производства, уровень цен и валютные курсы.
MKT-5.E.3 Денежно-кредитная политика может влиять на совокупный спрос, реальный объем производства, уровень цен и процентные ставки, а следовательно, влиять на валютные курсы.

Источник: Описание курса и экзамена College Board AP

Обменные курсы реагируют на:

Относительные процентные ставки: более высокая реальная процентная ставка внутри страны привлекает иностранные финансовые инвестиции, повышая спрос на валюту и вызывая её укрепление.
Относительные уровни цен/инфляция: более высокая внутренняя инфляция делает товары менее конкурентными, снижая спрос на валюту (ослабление).
Относительные доходы: рост внутренних доходов повышает импорт, увеличивая предложение национальной валюты (что ведет к ослаблению).
Предпочтения и ожидания относительно будущей стоимости.

Денежно-кредитная политика имеет тесную связь: стимулирующая денежно-кредитная политика снижает процентные ставки, уменьшает спрос на валюту и вызывает её ослабление (что впоследствии стимулирует чистый экспорт).

6.5

Обменные курсы и чистый экспорт

Программа

Принцип, сохраняющийся во времени (MKT-5): Взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюту одной страны на валюту другой, определяет равновесный валютный курс в гибком валютном рынке и влияет на поток товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Цель обучения MKT-5.F: Объяснить (с использованием графиков при необходимости), как изменения стоимости валюты могут привести к изменениям чистого экспорта страны и совокупного спроса.

MKT-5.F.1 Факторы, вызывающие укрепление валюты, приводят к снижению экспорта этой страны и росту импорта. В результате чистый экспорт снизится.
MKT-5.F.2 Факторы, вызывающие ослабление валюты, приводят к увеличению экспорта этой страны и сокращению импорта. В результате чистый экспорт возрастет. [См. EK MOD-2.A.3 и EK MOD-2.H.1 для объяснения влияния изменений чистого экспорта на совокупный спрос и resulting effects on output, employment, and the price level.] (Примечание: перевод последней части фразы о влиянии на выпуск, занятость и уровень цен сохранен согласно контексту образовательных материалов).

Источник: Описание курса и экзамена College Board AP

Обменные курсы влияют на совокупный спрос через чистый экспорт:

Укрепление делает экспорт дороже, а импорт дешевле; ослабление действует в обратном направлении — Укрепление делает экспорт дороже, а импорт дешевле; ослабление действует наоборот

Ослабление делает экспорт дешевле для иностранцев, а импорт дороже, поэтому чистый экспорт растет, и кривая совокупного спроса сдвигается вправо.
Укрепление делает экспорт дороже, а импорт дешевле, поэтому чистый экспорт снижается, и кривая совокупного спроса сдвигается влево.

Разобранный пример. Американский автомобиль стоит $\$30{,}000$ costs a European buyer $\text{€}27{,}000$ when $\$1=\text{€}0.90$. Если доллар обесценивается до $\$1=\text{€}0.80$, the same car now costs only $\text{€}24{,}000$ — дешевле для иностранцев, поэтому экспорт США растёт, а импорт (теперь дороже в долларах) снижается, что повышает чистый экспорт и сдвигает кривую AD вправо.

Таким образом валютный рынок и модель совокупного спроса и предложения связаны — изменение валюты служит каналом, через который политика влияет на объем производства.

6.6

Реальные процентные ставки и международное движение капитала

Программа

Принцип, сохраняющийся во времени (MKT-5): Взаимодействие покупателей и продавцов, обменивающих валюту одной страны на валюту другой, определяет равновесный валютный курс в гибком валютном рынке и влияет на поток товаров, услуг и финансового капитала между странами.

Цель обучения MKT-5.G: Объяснить (с использованием графиков при необходимости), как различия в реальных процентных ставках между странами влияют на потоки финансового капитала, рынки иностранной валюты и рынки заемных средств.

MKT-5.G.1 В открытой экономике различия в реальных процентных ставках между странами изменяют относительную стоимость отечественных и иностранных активов. Финансовый капитал будет перетекать в страну с относительно более высокой процентной ставкой. [См. EK MKT-4.E.2 и EK MEA-4.A.6 для объяснения воздействия на рынок заемных средств и на чистый экспорт.]
MKT-5.G.2 Центральные банки могут влиять на внутреннюю процентную ставку в краткосрочном периоде, что, в свою очередь, повлияет на чистый приток капитала.

Источник: Описание курса и экзамена College Board AP

Капитал стремится к наивысшему реальному доходу, поэтому движение капитала реагирует на реальные процентные ставки:

Более высокая реальная процентная ставка внутри страны привлекает приток иностранного финансового капитала — иностранцы покупают внутренние облигации, повышая спрос на валюту и вызывая её укрепление.
Более низкая реальная ставка вызывает отток капитала и ослабление валюты.

Это объединяет весь курс: государственные заимствования повышают реальную ставку (рынок заемных средств), что привлекает иностранный капитал, укрепляет валюту и сокращает чистый экспорт — таким образом дефицит бюджета может расширить торговый дефицит («двойной дефицит»). Отслеживание этих взаимосвязанных эффектов across графиков рынка заемных средств, валютного рынка и модели совокупного спроса и предложения является ключевым навыком для AP Macroeconomics.

6.6

Советы для экзамена

Текущий счет и финансовый счет являются зеркальным отражением друг друга и в сумме дают ноль.
Всегда рисуйте график валютного рынка для валюты, указанной в задаче, и подписывайте её цену соответствующей валютой; укрепление одной валюты означает ослабление другой.
Ослабление повышает чистый экспорт (экспорт становится дешевле); укрепление снижает его.
Более высокие реальные процентные ставки внутри страны привлекают приток капитала → валюта укрепляется → чистый экспорт снижается.
Соедините всё вместе: дефицит бюджета повышает реальную ставку, укрепляет валюту и может увеличить торговый дефицит (двойной дефицит).

Интерактивные уроки по этой теме

Пройдите его шаг за шагом с упражнениями мгновенной проверки.

Архив экзаменационных работ

Больше тем в AP Макроекономіка