Реальные процентные ставки и международные потоки капитала
| English | Русский |
|---|---|
| real interest rates/rɪəl ˈɪntrest reɪts/ | реальные процентные ставки |
| capital inflow/ˈkæpɪtl ˈɪnfləʊ/ | приток капитала |
| capital flows/ˈkæpɪtl fləʊz/ | движение капитала |
Деньги преследуют лучшую доходность
- Сберегатели везде хотят получить максимально возможную доходность.
- Поэтому реальные процентные ставки перемещают капитал между странами.
- Поднимите свою реальную ставку выше мировой, и иностранный капитал потечет внутрь.
- Это последнее звено, связывающее всю открытую экономику.
Международные потоки капитала обусловлены в основном различиями в:
Деньги перемещаются туда, где самая высокая реальная доходность.
Иностранные сберегатели, отправляющие деньги в страну с высокими ставками, создают капитал______.
Капитальный приток — это деньги, входящие для получения более высокой ставки.
Капитальный приток укрепляет валюту, потому что иностранцы:
Покупка валюты для инвестиций повышает спрос, поэтому она укрепляется.
Приток капитала повышает валюту
- Когда реальная процентная ставка страны превышает мировую, иностранные сберегатели направляют средства — это приток капитала.
- Чтобы инвестировать, эти иностранцы должны сначала купить валюту этой страны.
- Таким образом, приток увеличивает спрос на валюту, и она укрепляется (оценивается выше).
- Следовательно, высокие реальные ставки означают сильную валюту.
Профицит финансового счета (капитальный приток) компенсируется текущим счетом:
Укрепление делает экспорт дороже, а импорт дешевле, вынуждая текущий счет перейти в дефицит.
Как связаны два счета
- Эти капиталовложения связывают два счета платежного баланса.
- Профицит финансового счета (приток средств для покупки активов) соответствует дефициту текущего счета.
- Почему? Укрепление валюты, вызванное притоком, делает экспорт дороже, а импорт дешевле.
- Это сдвигает торговый баланс в противоположную сторону — в дефицит, что полностью компенсирует приток.
Страна повышает свою реальную процентную ставку с 2% до 5%. На сколько процентных пунктов она возросла?
5 − 2 = 3 процентных пункта, что значительно выше мировой ставки — привлекает капитал.
Расположите цепочку от роста реальной ставки до дефицита текущего счета.
Высокая ставка → приток → укрепление → расширение торгового разрыва.
Разобранный пример
- Разобранная идея. Страна повышает свою реальную процентную ставку с 2% до 5%, значительно превышая мировые показатели.
- Иностранные инвесторы вливают деньги для покупки ее облигаций — приток капитала — сначала покупая ее валюту, поэтому она укрепляется.
- Укрепленная валюта затем делает экспорт дороже, поэтому текущий счет смещается в сторону дефицита.
- Высокие реальные ставки привлекают капитал, но увеличивают торговый разрыв — счета компенсируют друг друга.
Приток или отток капитала?
Деньги стремятся к лучшей реальной доходности. Распределите каждый случай по направлению движения капитала.
Реальные процентные ставки определяют капиталовложения. Ставка выше мировой приводит к притоку капитала: иностранцы покупают валюту, которая укрепляется. Более сильная валюта делает экспорт дороже, а импорт дешевле, смещая текущий счет в сторону дефицита — таким образом, профицит финансового счета компенсирует дефицит текущего счета ($2\% \to 5\%$ привлекает капитал, но расширяет торговый разрыв).