Open Economy—International Trade and Finance · ⁨Kinh tế mở — Thương mại quốc tế và Tài chính⁩

AP Macroeconomics · ⁨AP Kinh tế vĩ mô⁩ · Topic 6 · ⁨Chủ đề 6⁩

View Slides · ⁨Xem Slides⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

Video lesson for this topic · ⁨Bài học video cho chủ đề này⁩ Open the video page · ⁨Mở trang video⁩

6.1

Balance of Payments Accounts · ⁨Tài khoản Thanh toán Quốc tế⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MEA-4): Foreign trade accounting measures the flow of goods, services, and financial capital between countries.

Learning Objective MEA-4.A: a. Define the current account (CA), the capital and financial account (CFA), and the balance of payments (BOP). b. Explain how changes in the components of the CA and CFA affect a country's BOP. c. Calculate the CA, the CFA, and the BOP.

MEA-4.A.1 The current account (CA) records net exports, net income from abroad, and net unilateral transfers.
MEA-4.A.2 The CA is not always balanced; it may show a surplus or a deficit. A nation's balance of trade (i.e., net exports) is part of the current account and may also show a surplus or a deficit.
MEA-4.A.3 The capital and financial account (CFA) records financial capital transfers and purchases and sales of assets between countries.
MEA-4.A.4 The CFA is not always balanced; it may show a surplus (financial capital inflow) or a deficit (financial capital outflow).
MEA-4.A.5 The balance of payments (BOP) is an accounting system that records a country's international transactions for a particular time period. It consists of the CA and the CFA.
MEA-4.A.6 Any transaction that causes money to flow into a country is a credit to its BOP account, and any transaction that causes money to flow out is a debit. The sum of all credit entries should match the sum of all debit entries ($CA + CFA = 0$).

Tiếng Việt

Hiểu biết cốt lõi (MEA-4): Kế toán thương mại quốc tế đo lường dòng chảy hàng hóa, dịch vụ và vốn tài chính giữa các quốc gia.

Mục tiêu học tập MEA-4.A: a. Định nghĩa tài khoản vãng lai (CA), tài khoản vốn và tài chính (CFA), và bảng cân đối thanh toán (BOP). b. Giải thích cách các thay đổi trong các thành phần của CA và CFA ảnh hưởng đến BOP của một quốc gia. c. Tính toán CA, CFA và BOP.

MEA-4.A.1 Tài khoản vãng lai (CA) ghi nhận xuất khẩu ròng, thu nhập từ nước ngoài và các khoản chuyển giao đơn phương ròng.
MEA-4.A.2 CA không luôn cân bằng; nó có thể hiển thị thặng dư hoặc thiếu hụt. Cán cân thương mại của một quốc gia (tức là xuất khẩu ròng) là một phần của tài khoản vãng lai và cũng có thể hiển thị thặng dư hoặc thiếu hụt.
MEA-4.A.3 Tài khoản vốn và tài chính (CFA) ghi nhận các chuyển giao vốn tài chính và mua bán tài sản giữa các quốc gia.
MEA-4.A.4 CFA không luôn cân bằng; nó có thể hiển thị thặng dư (vốn tài chính流入) hoặc thiếu hụt (vốn tài chính流出).
MEA-4.A.5 Bảng cân đối thanh toán (BOP) là hệ thống kế toán ghi nhận các giao dịch quốc tế của một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định. Nó bao gồm CA và CFA.
MEA-4.A.6 Bất kỳ giao dịch nào khiến tiền chảy vào quốc gia sẽ được ghi có vào tài khoản BOP của nó, và bất kỳ giao dịch nào khiến tiền chảy ra sẽ được ghi nợ. Tổng các khoản ghi có phải khớp với tổng các khoản ghi nợ ($CA + CFA = 0$).

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

The balance of payments 国际收支 records all transactions between a country and the rest of the world, in two main accounts:

The current account 经常账户 tracks trade in goods and services (exports minus imports), plus income and transfers. A trade deficit makes it negative.
The capital (financial) account 资本账户 tracks flows of financial assets – foreigners buying domestic assets, and residents buying foreign assets.

The two are mirror images: a current-account deficit is matched by a capital-account surplus (a country that imports more than it exports pays with assets, so foreign investment flows in). They sum to zero.

Tiếng Việt

Cảng container: xuất khẩu và nhập khẩu xuất hiện trong cân thanh toán — Một cảng container: xuất khẩu và nhập khẩu xuất hiện trong cân đối thanh toán

Cân đối thanh toán ghi nhận tất cả các giao dịch giữa một quốc gia và còn lại thế giới, trong hai tài khoản chính:

Bốn thành phần của tài khoản hiện hành — Bốn phần của tài khoản thường xuyên

Tài khoản thường xuyên theo dõi thương mại hàng hóa và dịch vụ (xuất khẩu trừ nhập khẩu), plus thu nhập và chuyển tiền. Deficit thương mại khiến nó âm.
Tài khoản vốn (tài chính) theo dõi dòng chảy tài sản tài chính – người nước ngoài mua tài sản nội địa, và cư dân mua tài sản nước ngoài.

Hai tài khoản này là ảnh phản chiếu: defit tài khoản thường xuyên được bù đắp bởi surplus tài khoản vốn (một quốc gia nhập khẩu nhiều hơn xuất khẩu thì thanh toán bằng tài sản, nên đầu tư nước ngoài chảy vào). Chúng cộng lại bằng không.

Vocabulary · ⁨Từ vựng⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

English	Tiếng Việt
balance of payments/ˈbæləns ɒv ˈpeɪmənts/	Cân đối thanh toán
current account/ˈkʌrənt əˈkaʊnt/	tài khoản vãng lai
capital (financial) account/ˈkæpɪtl əˈkaʊnt/	Tài khoản vốn (tài chính)

6.2

Exchange Rates · ⁨Tỷ giá hối đoái⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.

Learning Objective MKT-5.A: a. Define the exchange rate, currency appreciation, and currency depreciation. b. Explain how currencies are valued relative to one another. c. Calculate the value of one currency relative to another.

MKT-5.A.1 In the foreign exchange market, one currency is exchanged for another; the price of one currency in terms of the other is the exchange rate.
MKT-5.A.2 If one currency becomes more valuable in terms of the other, it is said to appreciate. If one currency becomes less valuable in terms of the other, it is said to depreciate.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MKT-5): Sự tương tác giữa người mua và người bán trao đổi tiền tệ của một quốc gia để lấy tiền tệ của quốc gia khác xác định tỷ giá cân bằng trong thị trường hối đoái linh hoạt và ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa, dịch vụ và vốn tài chính giữa các quốc gia.

Mục tiêu học tập MKT-5.A: a. Định nghĩa tỷ giá hối đoái, sự tăng giá tiền tệ và sự giảm giá tiền tệ. b. Giải thích cách định giá tiền tệ so với nhau. c. Tính toán giá trị của một loại tiền tệ so với loại tiền tệ khác.

MKT-5.A.1 Trong thị trường ngoại hối, một loại tiền tệ được trao đổi lấy loại tiền tệ khác; giá của một loại tiền tệ tính theo loại tiền tệ kia là tỷ giá hối đoái.
MKT-5.A.2 Nếu một loại tiền tệ trở nên có giá trị hơn so với loại tiền tệ kia, nó được gọi là tăng giá. Nếu một loại tiền tệ trở nên kém giá trị hơn so với loại tiền tệ kia, nó được gọi là giảm giá.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

An exchange rate 汇率 is the price of one currency in terms of another. A currency appreciates 升值 when it gains value (buys more foreign currency) and depreciates 贬值 when it loses value. Always track which currency: if the US dollar appreciates against the euro, the euro depreciates against the dollar – the same event from two sides.

Worked example. Suppose $\$1=\text{€}0.90$, so $\text{€}1=\dfrac{1}{0.90}\approx\$1.11$. If the dollar then appreciates to $\$1=\text{€}1.00$, each dollar now buys more euros, while the euro has depreciated – it now buys only $\$1.00$ instead of $\$1.11$. The single event is an appreciation of the dollar and a depreciation of the euro.

Most currencies today are floating 浮动, set by supply and demand in the foreign-exchange market.

Tiếng Việt

Hội đồng tiền tệ: tỷ giá hối đoái là giá của một loại tiền tệ tính bằng loại tiền tệ khác — Một bàn giao dịch tiền tệ: tỷ giá hối đoái là giá của một đồng tiền tính bằng đồng tiền khác

Tỷ giá hối đoái là giá của một loại tiền tệ được tính bằng đơn vị của một loại tiền tệ khác. Một loại tiền tệ tăng giá trị khi nó có giá trị cao hơn (mua được nhiều ngoại tệ hơn) và giảm giá trị khi nó mất đi giá trị. Luôn luôn xác định loại tiền tệ nào: nếu đồng đô la Mỹ tăng giá trị so với euro, thì euro giảm giá trị so với đô la – đó là cùng một sự kiện nhưng nhìn từ hai góc độ khác nhau.

Ví dụ minh họa. Giả sử $\$1=\text{€}0.90$, so $\text{€}1=\dfrac{1}{0.90}\approx\$1.11$. Nếu sau đó đồng đô la tăng giá trị lên $\$1=\text{€}1.00$, each dollar now buys more euros, while the euro has depreciated – it now buys only $\$1.00$ thay vì $\$1.11$. Sự kiện duy nhất này là sự tăng giá trị của đồng đô la và sự giảm giá trị của euro.

Tỷ giá hối đoái linh hoạt do nhu cầu và cung cấp của một loại tiền tệ quyết định

Hầu hết các loại tiền tệ hiện nay đều linh hoạt, được xác định bởi lực cung và cầu trên thị trường ngoại hối.

Vocabulary · ⁨Từ vựng⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

English	Tiếng Việt
exchange rate/eksˈtʃeɪndʒ reɪt/	tỷ giá hối đoái
appreciates/əˈpriːʃɪeɪts/	Tăng giá
depreciates/dɪˈpriːʃɪeɪts/	Giảm giá
floating/ˈfləʊtɪŋ/	tỷ giá thả nổi
capital flows/ˈkæpɪtl fləʊz/	dòng vốn

6.3

The Foreign Exchange Market · ⁨Thị trường Ngoại hối⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.

Learning Objective MKT-5.B: a. Define the foreign exchange market, demand for currency, and supply of currency. b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the exchange rate and the quantity of currency demanded (supplied).

MKT-5.B.1 The demand for a currency in a foreign exchange market arises from the demand for the country's goods, services, and financial assets and shows the inverse relationship between the exchange rate and the quantity demanded of a currency.
MKT-5.B.2 The supply of a currency in a foreign exchange market arises from making payments in other currencies and shows the positive relationship between the exchange rate and the quantity supplied of a currency.

Learning Objective MKT-5.C: Define (using graphs as appropriate) the equilibrium exchange rate.

MKT-5.C.1 In the foreign exchange market, equilibrium is achieved when the exchange rate is such that the quantities demanded and supplied of the currency are equal.

Learning Objective MKT-5.D: Explain (using graphs as appropriate) how exchange rates adjust to restore equilibrium in the foreign exchange market.

MKT-5.D.1 Disequilibrium exchange rates create surpluses and shortages in the foreign exchange market. Market forces drive exchange rates toward equilibrium.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MKT-5): Sự tương tác giữa người mua và người bán trao đổi tiền tệ của một quốc gia để lấy tiền tệ của quốc gia khác xác định tỷ giá cân bằng trong thị trường hối đoái linh hoạt và ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa, dịch vụ và vốn tài chính giữa các quốc gia.

Mục tiêu học tập MKT-5.B: a. Định nghĩa thị trường ngoại hối, nhu cầu về tiền tệ và cung tiền tệ. b. Giải thích (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và lượng tiền tệ được demand (cung).

MKT-5.B.1 Nhu cầu về một loại tiền tệ trong thị trường ngoại hối phát sinh từ nhu cầu về hàng hóa, dịch vụ và tài sản tài chính của quốc gia đó và thể hiện mối quan hệ nghịch biến giữa tỷ giá hối đoái và lượng tiền tệ được demand.
MKT-5.B.2 Cung của một loại tiền tệ trong thị trường ngoại hối phát sinh từ việc thực hiện thanh toán bằng các loại tiền tệ khác và thể hiện mối quan hệ thuận biến giữa tỷ giá hối đoái và lượng tiền tệ được cung.

Mục tiêu học tập MKT-5.C: Định nghĩa (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) tỷ giá hối đoái cân bằng.

MKT-5.C.1 Trong thị trường ngoại hối, cân bằng đạt được khi tỷ giá hối đoái sao cho lượng tiền tệ được demand và cung bằng nhau.

Mục tiêu học tập MKT-5.D: Giải thích (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) cách tỷ giá hối đoái điều chỉnh để khôi phục cân bằng trong thị trường ngoại hối.

MKT-5.D.1 Tỷ giá hối đoái mất cân bằng tạo ra thặng dư và thiếu hụt trong thị trường ngoại hối. Các lực lượng thị trường đẩy tỷ giá về phía cân bằng.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

The foreign exchange market

Each currency has its own supply-and-demand graph (price $=$ the exchange rate, quantity $=$ amount of that currency).

Demand for a currency comes from foreigners wanting its goods, services, or assets.
Supply of a currency comes from its own residents wanting foreign goods, services, or assets.

The equilibrium exchange rate is where they cross. A rightward shift in demand for a currency causes it to appreciate; a rightward shift in supply causes it to depreciate.

Exam skill: always draw the graph for the currency named in the question, label the axis with that currency's price, and shift the correct curve – mixing up the two currencies' graphs is the most common error.

Tiếng Việt

Thị trường Ngoại hối

Mỗi loại tiền tệ có đồ thị cung - cầu riêng (giá $=$ là tỷ giá hối đoái, lượng $=$ là số lượng của loại tiền tệ đó).

Nhu cầu đối với một loại tiền tệ đến từ người nước ngoài muốn mua hàng hóa, dịch vụ hoặc tài sản của quốc gia đó.
Cung của một loại tiền tệ đến từ cư dân trong nước muốn mua hàng hóa, dịch vụ hoặc tài sản nước ngoài.

Tỷ giá cân bằng là nơi hai đường cong cắt nhau. Sự dịch chuyển sang phải của cầu đối với một loại tiền tệ khiến nó tăng giá trị; sự dịch chuyển sang phải của cung khiến nó giảm giá trị.

Kỹ năng làm bài thi: luôn vẽ đồ thị cho loại tiền tệ được nêu trong đề bài, ghi nhãn trục tung theo giá của loại tiền tệ đó, và di chuyển đúng đường cong – việc nhầm lẫn đồ thị giữa hai loại tiền tệ là lỗi phổ biến nhất.

Explore · ⁨Khám phá⁩

The foreign-exchange market · ⁨Thị trường ngoại hối⁩

A currency's exchange rate is set where demand for it meets supply. Higher demand for exports or higher interest rates appreciate the currency. · ⁨Tỷ giá của một loại tiền được xác định tại điểm nhu cầu về nó gặp cung. Nhu cầu xuất khẩu cao hơn hoặc lãi suất cao hơn sẽ làm tăng giá trị đồng tiền.⁩

6.4

Changes in Policies and Economic Conditions · ⁨Những Thay đổi về Chính sách và Điều kiện Kinh tế⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.

Learning Objective MKT-5.E: a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of currency demand and supply. b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the foreign exchange market affect the equilibrium exchange rate.

MKT-5.E.1 Factors that shift the demand for a currency (such as the demand for that country's goods, services, or assets) and the supply of a currency (such as tariffs or quotas on the other country's goods and services) change the equilibrium exchange rate.
MKT-5.E.2 Fiscal policy can influence aggregate demand, real output, the price level, and exchange rates.
MKT-5.E.3 Monetary policy can influence aggregate demand, real output, the price level, and interest rates, and thereby affect exchange rates.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MKT-5): Sự tương tác giữa người mua và người bán trao đổi tiền tệ của một quốc gia để lấy tiền tệ của quốc gia khác xác định tỷ giá cân bằng trong thị trường hối đoái linh hoạt và ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa, dịch vụ và vốn tài chính giữa các quốc gia.

Mục tiêu học tập MKT-5.E: a. Giải thích (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) các yếu tố quyết định nhu cầu và cung tiền tệ. b. Giải thích (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) cách thay đổi nhu cầu và cung trong thị trường ngoại hối ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái cân bằng.

MKT-5.E.1 Các yếu tố làm dịch chuyển nhu cầu về một loại tiền tệ (như nhu cầu về hàng hóa, dịch vụ hoặc tài sản của quốc gia đó) và cung tiền tệ (như thuế quan hoặc hạn ngạch đối với hàng hóa và dịch vụ của quốc gia kia) làm thay đổi tỷ giá hối đoái cân bằng.
MKT-5.E.2 Chính sách tài khóa có thể ảnh hưởng đến tổng cầu, sản lượng thực, mức giá chung và tỷ giá hối đoái.
MKT-5.E.3 Chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến tổng cầu, sản lượng thực, mức giá chung và lãi suất, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

Exchange rates respond to:

Relative interest rates: a higher domestic real interest rate attracts foreign financial investment, raising demand for the currency and causing appreciation.
Relative price levels/inflation: higher domestic inflation makes goods less competitive, lowering demand for the currency (depreciation).
Relative incomes: higher domestic income raises imports, increasing the supply of domestic currency (depreciation).
Tastes and expectations about future value.

Monetary policy has a strong link: expansionary monetary policy lowers interest rates, reduces demand for the currency, and causes depreciation (which then boosts net exports).

Tiếng Việt

Tỷ giá hối đoái phản ứng với:

Lãi suất tương đối: lãi suất thực nội địa cao hơn thu hút đầu tư tài chính nước ngoài, làm tăng cầu đối với tiền tệ và gây ra tăng giá trị.
Mức giá/lạm phát tương đối: lạm phát nội địa cao hơn làm giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa, làm giảm cầu đối với tiền tệ (giảm giá trị).
Thu nhập tương đối: thu nhập nội địa cao hơn làm tăng nhập khẩu, làm tăng cung tiền tệ nội địa (giảm giá trị).
Sở thích và kỳ vọng về giá trị trong tương lai.

Chính sách tiền tệ có mối liên hệ chặt chẽ: chính sách tiền tệ nới lỏng làm giảm lãi suất, giảm cầu đối với tiền tệ và gây ra giảm giá trị (sau đó thúc đẩy xuất khẩu ròng).

6.5

Exchange Rates and Net Exports · ⁨Tỷ giá Hối đoái và Xuất khẩu Ròng⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.

Learning Objective MKT-5.F: Explain (using graphs as appropriate) how changes in the value of a currency can lead to changes in a country's net exports and aggregate demand.

MKT-5.F.1 Factors that cause a currency to appreciate cause that country's exports to decrease and its imports to increase. As a result, net exports will decrease.
MKT-5.F.2 Factors that cause a currency to depreciate cause that country's exports to increase and its imports to decrease. As a result, net exports will increase. [See EK MOD-2.A.3 and EK MOD-2.H.1 for explanations of the effect of changes in net exports on aggregate demand and the resulting effects on output, employment, and the price level.]

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MKT-5): Sự tương tác giữa người mua và người bán trao đổi tiền tệ của một quốc gia để lấy tiền tệ của quốc gia khác xác định tỷ giá cân bằng trong thị trường hối đoái linh hoạt và ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa, dịch vụ và vốn tài chính giữa các quốc gia.

Mục tiêu học tập MKT-5.F: Giải thích (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) cách thay đổi giá trị của một loại tiền tệ có thể dẫn đến sự thay đổi trong xuất khẩu ròng và tổng cầu của một quốc gia.

MKT-5.F.1 Các yếu tố khiến một loại tiền tệ tăng giá khiến xuất khẩu của quốc gia đó giảm và nhập khẩu tăng. Do đó, xuất khẩu ròng sẽ giảm.
MKT-5.F.2 Các yếu tố khiến một loại tiền tệ giảm giá khiến xuất khẩu của quốc gia đó tăng và nhập khẩu giảm. Do đó, xuất khẩu ròng sẽ tăng. [Xem EK MOD-2.A.3 và EK MOD-2.H.1 để hiểu về ảnh hưởng của sự thay đổi xuất khẩu ròng lên tổng cầu và các hiệu ứng resulting lên sản lượng, việc làm và mức giá chung.]

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

Exchange rates feed back into AD through net exports:

A depreciation makes exports cheaper for foreigners and imports dearer, so net exports rise and AD shifts right.
An appreciation makes exports dearer and imports cheaper, so net exports fall and AD shifts left.

Worked example. A US car priced at $\$30{,}000$ costs a European buyer $\text{€}27{,}000$ when $\$1=\text{€}0.90$. If the dollar depreciates to $\$1=\text{€}0.80$, the same car now costs only $\text{€}24{,}000$ – cheaper for foreigners, so US exports rise while imports (now dearer in dollars) fall, lifting net exports and shifting AD right.

This is how the foreign-exchange market and the AD-AS model connect – a currency change is a channel through which policy reaches output.

Tiếng Việt

Tỷ giá hối đoái tác động ngược lại vào Tổng cầu thông qua xuất khẩu ròng:

Sự tăng giá làm cho xuất khẩu đắt hơn và nhập khẩu rẻ hơn; sự giảm giá có tác dụng ngược lại — Tăng giá trị làm xuất khẩu đắt hơn và nhập khẩu rẻ hơn; giảm giá trị làm ngược lại

Giảm giá trị làm xuất khẩu rẻ hơn đối với người nước ngoài và nhập khẩu đắt hơn, nên xuất khẩu ròng tăng và đường AD dịch chuyển sang phải.
Tăng giá trị làm xuất khẩu đắt hơn và nhập khẩu rẻ hơn, nên xuất khẩu ròng giảm và đường AD dịch chuyển sang trái.

Ví dụ minh họa. Một chiếc xe hơi Mỹ có giá $\$30{,}000$ costs a European buyer $\text{€}27{,}000$ when $\$1=\text{€}0.90$. Nếu đồng đô la giảm giá trị xuống $\$1=\text{€}0.80$, the same car now costs only $\text{€}24{,}000$ – rẻ hơn đối với người nước ngoài, nên xuất khẩu Mỹ tăng trong khi nhập khẩu (bây giờ đắt hơn tính bằng đô la) giảm, kéo theo xuất khẩu ròng tăng và đường AD dịch chuyển sang phải.

Đây là cách thị trường ngoại hối và mô hình AD-AS kết nối với nhau – một sự thay đổi về tiền tệ là kênh mà chính sách tác động đến sản lượng.

6.6

Real Interest Rates and International Capital Flows · ⁨Lãi suất Thực và Dòng vốn Quốc tế⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-5): The interaction of buyers and sellers exchanging the currency of one country for the currency of another determines the equilibrium exchange rate in a flexible exchange market and influences the flow of goods, services, and financial capital between countries.

Learning Objective MKT-5.G: Explain (using graphs as appropriate) how differences in real interest rates across countries affect financial capital flows, foreign exchange markets, and loanable funds markets.

MKT-5.G.1 In an open economy, differences in real interest rates across countries change the relative values of domestic and foreign assets. Financial capital will flow toward the country with the relatively higher interest rate. [See EK MKT-4.E.2 and EK MEA-4.A.6 for explanations of the impact on the loanable funds market and on net exports.]
MKT-5.G.2 Central banks can influence the domestic interest rate in the short run, which in turn will affect net capital inflows.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MKT-5): Sự tương tác giữa người mua và người bán trao đổi tiền tệ của một quốc gia để lấy tiền tệ của quốc gia khác xác định tỷ giá cân bằng trong thị trường hối đoái linh hoạt và ảnh hưởng đến dòng chảy hàng hóa, dịch vụ và vốn tài chính giữa các quốc gia.

Mục tiêu học tập MKT-5.G: Giải thích (sử dụng biểu đồ khi cần thiết) cách sự chênh lệch lãi suất thực giữa các quốc gia ảnh hưởng đến dòng vốn tài chính, thị trường ngoại hối và thị trường vốn tín dụng.

MKT-5.G.1 Trong nền kinh tế mở, sự chênh lệch lãi suất thực giữa các quốc gia làm thay đổi giá trị tương đối của tài sản nội địa và nước ngoài. Vốn tài chính sẽ di chuyển về phía quốc gia có lãi suất cao hơn tương đối. [Xem EK MKT-4.E.2 và EK MEA-4.A.6 để hiểu về tác động lên thị trường vốn tín dụng và xuất khẩu ròng.]
MKT-5.G.2 Ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến lãi suất nội địa trong ngắn hạn, điều này sau đó sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư ròng.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

Money chases the highest real return, so capital flows 资本流动 respond to real interest rates:

A higher domestic real interest rate attracts inflows of foreign financial capital – foreigners buy domestic bonds, raising currency demand and causing appreciation.
A lower real rate causes outflows and depreciation.

This ties the whole course together: government borrowing raises the real interest rate (loanable funds), which attracts foreign capital, appreciates the currency, and reduces net exports – so a budget deficit can widen a trade deficit (the "twin deficits"). Tracing these linked effects across the loanable-funds, forex, and AD-AS graphs is the capstone skill of AP Macroeconomics.

Tiếng Việt

Tiền chạy theo lợi nhuận thực cao nhất, vì vậy dòng vốn phản ứng với lãi suất thực:

Lãi suất thực nội địa cao hơn thu hút dòng vốn流入 của vốn tài chính nước ngoài – người nước ngoài mua trái phiếu nội địa, làm tăng cầu tiền tệ và gây ra tăng giá trị.
Lãi suất thực thấp hơn gây ra dòng vốn流出 và giảm giá trị.

Điều này liên kết toàn bộ khóa học: vay vốn của chính phủ làm tăng lãi suất thực (vốn có thể vay), thu hút vốn nước ngoài, làm tăng giá trị tiền tệ, và giảm xuất khẩu ròng – do đó thâm hụt ngân sách có thể làm mở rộng thâm hụt thương mại ("thâm hụt kép"). Theo dõi các hiệu ứng liên kết này trên các đồ thị vốn có thể vay, ngoại hối và AD-AS là kỹ năng cốt lõi của môn Kinh tế học Vĩ mô AP.

6.6

Exam tips · ⁨Mẹo làm bài thi⁩

English

The current account and financial account are mirror images and sum to zero.
Always draw the forex graph for the currency named, and label its price with that currency; one currency appreciating is the other depreciating.
A depreciation raises net exports (exports cheaper); an appreciation lowers them.
Higher domestic real interest rates attract capital inflows → currency appreciates → net exports fall.
Link it all: a budget deficit raises the real rate, appreciates the currency, and can widen the trade deficit (twin deficits).

Tiếng Việt

Tài khoản hiện hành và tài khoản tài chính là ảnh phản chiếu và tổng bằng không.
Luôn vẽ đồ thị ngoại hối cho loại tiền tệ được nêu, và ghi nhãn giá của nó bằng loại tiền tệ đó; một loại tiền tệ tăng giá trị là loại kia giảm giá trị.
Giảm giá trị làm tăng xuất khẩu ròng (xuất khẩu rẻ hơn); tăng giá trị làm giảm chúng.
Lãi suất thực nội địa cao hơn thu hút dòng vốn流入 → tiền tệ tăng giá trị → xuất khẩu ròng giảm.
Liên kết tất cả: thâm hụt ngân sách làm tăng lãi suất thực, làm tăng giá trị tiền tệ, và có thể làm mở rộng thâm hụt thương mại (thâm hụt kép).

Interactive lessons on this topic · ⁨Bài học tương tác về chủ đề này⁩

Work through it step by step, with instant-check exercises. · ⁨Làm theo từng bước, kèm theo bài tập kiểm tra ngay lập tức.⁩

Past Papers · ⁨Đề thi cũ⁩

More topics in AP Macroeconomics · ⁨AP Kinh tế vĩ mô⁩ · ⁨Nhiều chủ đề hơn trong AP Macroeconomics · ⁨AP Kinh tế vĩ mô⁩⁩