Financial Sector · ⁨Khu vực tài chính⁩

AP Macroeconomics · ⁨AP Kinh tế vĩ mô⁩ · Topic 4 · ⁨Chủ đề 4⁩

View Slides · ⁨Xem Slides⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

Video lesson for this topic · ⁨Bài học video cho chủ đề này⁩ Open the video page · ⁨Mở trang video⁩

4.1

Financial Assets · ⁨Tài sản Tài chính⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.

Learning Objective MEA-3.A: a. Define the principal attributes—liquidity, rate of return, and risk—associated with various classes of financial assets, including money. b. Explain the relationship between the price of previously issued bonds and interest rates.

MEA-3.A.1 The most liquid forms of money are cash and demand deposits.
MEA-3.A.2 Other financial assets people can hold in place of the most liquid forms of money include bonds (interest-bearing assets) and stocks (equity).
MEA-3.A.3 The price of previously issued bonds and interest rates on bonds are inversely related.
MEA-3.A.4 The opportunity cost of holding money is the interest that could have been earned from holding other financial assets such as bonds.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MEA-3): Tiền tạo điều kiện để so sánh giá trị hàng hóa và dịch vụ, và lãi suất cung cấp một thước đo về giá của tiền vay hoặc tiết kiệm.

Mục tiêu học tập MEA-3.A: a. Định nghĩa các thuộc tính chính—tính thanh khoản, tỷ suất sinh lời và rủi ro—liên quan đến các loại tài sản tài chính khác nhau, bao gồm tiền. b. Giải thích mối quan hệ giữa giá trái phiếu đã phát hành trước đó và lãi suất.

MEA-3.A.1 Các dạng tiền thanh khoản nhất là tiền mặt và tiền gửi không kỳ hạn.
MEA-3.A.2 Các tài sản tài chính khác mà người dân có thể nắm giữ thay thế cho các dạng tiền thanh khoản nhất bao gồm trái phiếu (tài sản sinh lời) và cổ phiếu (vốn chủ sở hữu).
MEA-3.A.3 Giá trái phiếu đã phát hành trước đó và lãi suất trái phiếu có mối quan hệ nghịch đảo.
MEA-3.A.4 Chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền là khoản lãi suất có thể được kiếm được từ việc nắm giữ các tài sản tài chính khác như trái phiếu.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

A financial asset 金融资产 is a claim that stores value: money, stocks 股票 (ownership shares), bonds 债券 (loans that pay interest), and bank deposits. Assets trade off liquidity 流动性 (how easily converted to cash), risk, and return. A key inverse relationship: bond prices and interest rates move in opposite directions – when market interest rates rise, existing bonds paying the old, lower rate are worth less, so their price falls.

Tiếng Việt

Một tài sản tài chính là một yêu cầu đối với giá trị được lưu trữ: tiền mặt, cổ phiếu (cổ phần sở hữu), trái phiếu (vốn vay trả lãi), và tiền gửi ngân hàng. Các tài sản đánh đổi giữa tính thanh khoản (khả năng chuyển đổi thành tiền mặt dễ dàng), rủi ro và lợi nhuận. Một mối quan hệ nghịch đảo quan trọng: giá trái phiếu và lãi suất di chuyển theo hướng ngược nhau – khi lãi suất thị trường tăng, các trái phiếu cũ trả mức thấp hơn sẽ kém giá trị hơn, khiến giá của chúng giảm.

Sàn giao dịch sầm uất của Sở Giao dịch Chứng khoán New York — Sở giao dịch chứng khoán là nơi mua và bán tài sản tài chính, định giá dựa trên cung và cầu

4.2

Nominal versus Real Interest Rates · ⁨Lãi Suất Danh Nghĩa so với Lãi Suất Thực⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.

Learning Objective MEA-3.B: a. Define the nominal and real interest rate. b. Explain the relationship between changes in nominal interest rates, expected inflation, and real interest rates. c. Calculate the nominal and real interest rate.

MEA-3.B.1 A nominal interest rate is the rate of interest paid for a loan, unadjusted for inflation.
MEA-3.B.2 Lenders and borrowers establish nominal interest rates as the sum of their expected real interest rate and expected inflation.
MEA-3.B.3 A real interest rate can be calculated in hindsight by subtracting the actual inflation rate from the nominal interest rate.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MEA-3): Tiền tạo điều kiện để so sánh giá trị hàng hóa và dịch vụ, và lãi suất cung cấp một thước đo về giá của tiền vay hoặc tiết kiệm.

Mục tiêu học tập MEA-3.B: a. Định nghĩa lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực tế. b. Giải thích mối quan hệ giữa sự thay đổi của lãi suất danh nghĩa, lạm phát dự kiến và lãi suất thực tế. c. Tính toán lãi suất danh nghĩa và lãi suất thực tế.

MEA-3.B.1 Lãi suất danh nghĩa là lãi suất trả cho một khoản vay, chưa điều chỉnh theo lạm phát.
MEA-3.B.2 Người cho vay và người đi vay xác định lãi suất danh nghĩa là tổng của lãi suất thực tế dự kiến và lạm phát dự kiến của họ.
MEA-3.B.3 Lãi suất thực tế có thể được tính toán retrospectively bằng cách trừ tỷ lệ lạm phát thực tế khỏi lãi suất danh nghĩa.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

The nominal interest rate 名义利率 is the stated rate, not adjusted for inflation.
The real interest rate 实际利率 is what you actually earn in purchasing power:

$$\text{real rate}\approx\text{nominal rate}-\text{inflation rate}\quad(\text{Fisher equation}).$$

Lenders and borrowers care about the real rate. If inflation turns out higher than expected, real rates fall – helping borrowers and hurting lenders.

Worked example. A loan carries a nominal rate of $6\%$ while inflation runs at $2\%$. The real rate is $6\%-2\%=4\%$, so the lender's purchasing power grows by $4\%$. If inflation instead jumped to $7\%$, the real rate would be $-1\%$ – the lender would actually lose purchasing power.

Tiếng Việt

Lãi suất danh nghĩa là mức lãi suất được công bố, chưa điều chỉnh theo lạm phát.
Lãi suất thực là gì mà bạn thực sự kiếm được về sức mua:

$$\text{real rate}\approx\text{nominal rate}-\text{inflation rate}\quad(\text{Fisher equation}).$$

Người cho vay và người đi vay quan tâm đến lãi suất thực. Nếu lạm phát cao hơn dự kiến, lãi suất thực sẽ giảm – giúp người đi vay nhưng bất lợi cho người cho vay.

Ví dụ có lời giải. Một khoản vay có lãi suất danh nghĩa là $6\%$ trong khi lạm phát diễn ra ở mức $2\%$. Lãi suất thực là $6\%-2\%=4\%$, nên sức mua của người cho vay tăng thêm $4\%$. Nếu lạm phát tăng vọt lên $7\%$, lãi suất thực sẽ là $-1\%$ – người cho vay thực sự mất sức mua.

4.3

The Definition, Measurement, and Functions of Money · ⁨Định nghĩa, Đo lường và Vai trò của Tiền⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MEA-3): Money makes it possible to compare the value of goods and services, and interest rates provide a measure of the price of money that is borrowed or saved.

Learning Objective MEA-3.C: a. Define money and its functions. b. Calculate (using data as appropriate) measures of money.

MEA-3.C.1 Money is any asset that is accepted as a means of payment.
MEA-3.C.2 Money serves as a medium of exchange, unit of account, and store of value.
MEA-3.C.3 The money supply is measured using monetary aggregates designated as M1 and M2.
MEA-3.C.4 The monetary base (often labeled as M0 or MB) includes currency in circulation and bank reserves.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MEA-3): Tiền tạo điều kiện để so sánh giá trị hàng hóa và dịch vụ, và lãi suất cung cấp một thước đo về giá của tiền vay hoặc tiết kiệm.

Mục tiêu học tập MEA-3.C: a. Định nghĩa tiền và các chức năng của nó. b. Tính toán (dùng dữ liệu khi cần thiết) các chỉ số đo lường tiền.

MEA-3.C.1 Tiền là bất kỳ tài sản nào được chấp nhận như một phương thức thanh toán.
MEA-3.C.2 Tiền đóng vai trò là phương tiện trao đổi, đơn vị tính toán và phương tiện lưu giữ giá trị.
MEA-3.C.3 Cung tiền được đo lường bằng các tổng hợp tiền tệ được chỉ định là M1 và M2.
MEA-3.C.4 Cơ sở tiền tệ (thường được ký hiệu là M0 hoặc MB) bao gồm tiền lưu thông và dự trữ ngân hàng.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

Money 货币 is anything widely accepted in exchange. Its three functions: a medium of exchange 交换媒介 (avoids barter), a unit of account 记账单位 (a common measure of value), and a store of value 价值储藏 (holds value over time). Modern money is fiat money 法定货币 – valuable because the government declares it legal tender and people trust it, not because it is backed by gold.

Money is measured in tiers by liquidity: M1 (currency plus checkable deposits – the most liquid) and the broader M2 (M1 plus savings deposits and other near-money). Below M1 is the monetary base 基础货币 (M0, or MB) – currency in circulation plus bank reserves. The money multiplier equals money supply ÷ monetary base, so a central-bank action that raises reserves expands the money supply by a larger amount through the multiplier.

Tiếng Việt

Tiền là bất cứ thứ gì được chấp nhận rộng rãi để trao đổi. Ba vai trò của nó: phương tiện trao đổi (tránh barter), đơn vị tính toán (thước đo giá trị chung), và công cụ giữ giá trị (giữ giá trị theo thời gian). Tiền hiện đại là tiền pháp định – có giá trị vì chính phủ tuyên bố là tiền hợp lệ và mọi người tin tưởng vào nó, chứ không phải vì nó được bảo đảm bằng vàng.

Vai trò của tiền; đề thi AP kiểm tra ba vai trò đầu tiên — Vai trò của tiền — đề thi AP kiểm tra ba vai trò đầu tiên (phương tiện trao đổi, đơn vị tính toán, công cụ giữ giá trị); tiêu chuẩn thanh toán deferred nằm ngoài CED

Tiền được đo lường theo từng tầng dựa trên tính thanh khoản: M1 (tiền mặt cộng tiền gửi có thể viết séc – mức thanh khoản nhất) và M2 rộng hơn (M1 cộng tiền gửi tiết kiệm và các loại tiền gần tương đương khác). Dưới M1 là gốc tiền tệ (M0, hay MB) – tiền lưu thông cộng dự trữ ngân hàng. Bội số tiền tệ bằng tổng tiền供给 ÷ gốc tiền tệ, do đó hành động của ngân hàng trung ương làm tăng dự trữ sẽ mở rộng tổng tiền供给 một lượng lớn hơn thông qua bội số.

Một bộ giấy tờ euro có mệnh giá khác nhau — Tiền vận hành vì tất cả mọi người đều chấp nhận nó: một đơn vị tính toán chung, phương tiện trao đổi và công cụ giữ giá trị

Vocabulary · ⁨Từ vựng⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

English	Tiếng Việt
financial asset/faɪˈnænʃl ˈæset/	tài sản tài chính
stocks/stɒks/	hàng tồn kho
bonds/bɒndz/	Chứng khoán
liquidity/lɪˈkwɪdɪti/	tính thanh khoản
nominal interest rate/ˈnɒmɪnl ˈɪntrest reɪt/	lãi suất danh nghĩa
real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/	lãi suất thực
Money/ˈmʌni/	Tiền bạc
medium of exchange/ˈmiːdɪəm ɒv eksˈtʃeɪndʒ/	phương tiện trao đổi
unit of account/ˈjuːnɪt ɒv əˈkaʊnt/	đơn vị kế toán
store of value/stɔː ɒv ˈvæljuː/	nguồn lưu giữ giá trị
fiat money/ˈfiːət ˈmʌni/	tiền pháp định
monetary base/ˈmʌnɪtəri beɪs/	Nền tảng tiền tệ
fractional reserve/ˈfrækʃənl rɪˈzɜːv/	Dự trữ phân bổ

4.4

Banking and the Expansion of the Money Supply · ⁨Ngân hàng và Sự Mở Rộng Tổng Tiền供给⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (POL-2): The banking system plays an important role in the expansion of the money supply.

Learning Objective POL-2.A: a. Define key terms related to the banking system and the expansion of the money supply. b. Explain how the banking system creates and expands the money supply. c. Calculate (using data and balance sheets as appropriate) the effects of changes in the banking system.

POL-2.A.1 Depository institutions (such as commercial banks) organize their assets and liabilities on balance sheets.
POL-2.A.2 Depository institutions operate using fractional reserve banking.
POL-2.A.3 Banks' reserves are divided into required reserves and excess reserves.
POL-2.A.4 Excess reserves are the basis of expansion of the money supply by the banking system.
POL-2.A.5 The money multiplier is the ratio of the money supply to the monetary base.
POL-2.A.6 The size of expansion of the money supply depends on the money multiplier.
POL-2.A.7 The maximum value of the money multiplier can be calculated as the reciprocal of the required reserve ratio.
POL-2.A.8 The amount predicted by the simple money multiplier may be overstated because it does not take into account a bank's desire to hold excess reserves or the public holding more currency.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (POL-2): Hệ thống ngân hàng đóng vai trò quan trọng trong việc mở rộng cung tiền.

Mục tiêu học tập POL-2.A: a. Định nghĩa các thuật ngữ chính liên quan đến hệ thống ngân hàng và sự mở rộng cung tiền. b. Giải thích cách hệ thống ngân hàng tạo ra và mở rộng cung tiền. c. Tính toán (sử dụng dữ liệu và bảng cân đối kế toán khi phù hợp) tác động của những thay đổi trong hệ thống ngân hàng.

POL-2.A.1 Các tổ chức gửi tiền (như ngân hàng thương mại) tổ chức tài sản và nợ phải trả trên bảng cân đối kế toán.
POL-2.A.2 Các tổ chức gửi tiền hoạt động theo chế độ dự trữ phân fraction.
POL-2.A.3 Dự trữ của ngân hàng được chia thành dự trữ bắt buộc và dự trữ dư thừa.
POL-2.A.4 Dự trữ dư thừa là cơ sở để hệ thống ngân hàng mở rộng cung tiền.
POL-2.A.5 Bội số tiền là tỷ lệ giữa cung tiền và nền tảng tiền tệ.
POL-2.A.6 Quy mô mở rộng cung tiền phụ thuộc vào bội số tiền.
POL-2.A.7 Giá trị tối đa của bội số tiền có thể được tính bằng nghịch đảo của tỷ lệ dự trữ bắt buộc.
POL-2.A.8 Số lượng dự đoán bởi bội số tiền đơn giản có thể bị đánh giá cao vì nó không tính đến mong muốn giữ dự trữ dư thừa của ngân hàng hoặc việc công chúng nắm giữ nhiều tiền mặt hơn.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

Banks operate on a fractional reserve 部分准备金 system: they keep a fraction of deposits as reserves 准备金 and lend the rest. The fraction they must keep is the required reserve ratio 法定准备金率 (rr). Lending creates new deposits, which are re-deposited and re-lent, expanding the money supply by the money multiplier:

$$\text{money multiplier}=\frac{1}{rr}.$$

A new $1000 deposit with$rr=0.1$leaves$$900$in excess reserves, so the banking system can expand the money supply by up to$900\times\frac{1}{0.1}=9,000$. Use a bank's T-account (assets = reserves + loans; liabilities = deposits) to track required reserves and excess reserves 超额准备金 (the amount available to lend).

Worked example. A bank receives a $\$1000$ deposit with $rr=0.20$. It must hold $0.20\times1000=\$200$ as required reserves, leaving $\$800$ of excess reserves to lend. With a money multiplier of $\dfrac{1}{0.20}=5$, that $\$800$ of new lending can expand the money supply by up to $800\times5=\$4000$ across the banking system.

Exam skill: given a required reserve ratio and a deposit, compute excess reserves, the money multiplier, and the maximum change in the money supply.

Tiếng Việt

Ngân hàng hoạt động theo hệ thống dự trữ phân fraction: họ giữ một phần tiền gửi làm dự trữ và cho vay phần còn lại. Tỷ lệ phần họ phải giữ là tỷ lệ dự trữ bắt buộc (rr). Cho vay tạo ra tiền gửi mới, được gửi lại và cho vay lại, mở rộng tổng tiền供给 theo bội số tiền tệ:

$$\text{money multiplier}=\frac{1}{rr}.$$

Một khoản $1000 deposit with$rr=0.1$leaves$$900$dư thừa, nên hệ thống ngân hàng có thể mở rộng tổng tiền供给 lên tới$900\times\frac{1}{0.1}=9,000$. Sử dụng bảng cân đối kế toán T của ngân hàng (tài sản = dự trữ + cho vay; nợ phải trả = tiền gửi) để theo dõi dự trữ bắt buộc và dư thừa (số tiền sẵn sàng cho vay).

Ví dụ có lời giải. Một ngân hàng nhận được $\$1000$ deposit with $rr=0.20$. It must hold $0.20\times1000=\$200$ làm dự trữ bắt buộc, để lại $\$800$ of excess reserves to lend. With a money multiplier of $\dfrac{1}{0.20}=5$, that $\$800$ từ cho vay mới có thể mở rộng tổng tiền供给 lên tới $800\times5=\$4000$ trên toàn hệ thống ngân hàng.

Kỹ năng làm bài thi: với tỷ lệ dự trữ bắt buộc và một khoản tiền gửi, hãy tính dự thừa, bội số tiền tệ và mức thay đổi tối đa của tổng tiền供给.

Explore · ⁨Khám phá⁩

See banks multiply deposits · ⁨Xem ngân hàng nhân đôi tiền gửi⁩

Banks keep a fraction of deposits as reserves and lend the rest, which is redeposited and lent again — the money multiplier expands the money supply from the initial deposit. · ⁨Ngân hàng giữ một phần tiền gửi làm dự trữ và cho vay phần còn lại, thứ này được gửi lại và cho vay lần nữa — hệ số nhân tiền mở rộng cung tiền từ khoản tiền gửi ban đầu.⁩

Vocabulary · ⁨Từ vựng⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

English	Tiếng Việt
reserves/rɪˈzɜːvz/	Dự trữ
required reserve ratio/rɪˈkwaɪəd rɪˈzɜːv ˈreɪʃɪəʊ/	Tỷ lệ dự trữ bắt buộc
excess reserves/ekˈses rɪˈzɜːvz/	Dự trữ dư thừa

4.5

The Money Market · ⁨Thị trường Tiền⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-3): In the money market, demand for and supply of money determine the equilibrium nominal interest rate and influence the value of other financial assets.

Learning Objective MKT-3.A: a. Define (using graphs as appropriate) the money market, money demand, and money supply. b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the nominal interest rate and the quantity of money demanded (supplied).

MKT-3.A.1 The demand for money shows the inverse relationship between the nominal interest rate and the quantity of money people want to hold.
MKT-3.A.2 Given a monetary base determined by a country's central bank, money supply is independent of the nominal interest rate.

Learning Objective MKT-3.B: Define (using graphs as appropriate) equilibrium in the money market.

MKT-3.B.1 In the money market, equilibrium is achieved when the nominal interest rate is such that the quantities demanded and supplied of money are equal.

Learning Objective MKT-3.C: Explain (using graphs as appropriate) how nominal interest rates adjust to restore equilibrium in the money market.

MKT-3.C.1 Disequilibrium nominal interest rates create surpluses and shortages in the money market. Market forces drive nominal interest rates toward equilibrium.

Learning Objective MKT-3.D: a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand and supply in the money market. b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the money market affect the equilibrium nominal interest rate.

MKT-3.D.1 Factors that shift the demand for money, such as changes in the price level, and supply of money, such as monetary policy, change the equilibrium nominal interest rate.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (MKT-3): Trong thị trường tiền tệ, nhu cầu và cung tiền xác định lãi suất danh nghĩa cân bằng và ảnh hưởng đến giá trị của các tài sản tài chính khác.

Mục tiêu học tập MKT-3.A: a. Định nghĩa (dùng biểu đồ khi phù hợp) thị trường tiền tệ, nhu cầu tiền và cung tiền. b. Giải thích (dùng biểu đồ khi phù hợp) mối quan hệ giữa lãi suất danh nghĩa và lượng tiền demand (supplied).

MKT-3.A.1 Nhu cầu tiền thể hiện mối quan hệ nghịch biến giữa lãi suất danh nghĩa và lượng tiền mà mọi người muốn nắm giữ.
MKT-3.A.2 Với nền tảng tiền tệ do ngân hàng trung ương quốc gia xác định, cung tiền độc lập với lãi suất danh nghĩa.

Mục tiêu học tập MKT-3.B: Định nghĩa (dùng biểu đồ khi phù hợp) trạng thái cân bằng trong thị trường tiền tệ.

MKT-3.B.1 Trong thị trường tiền tệ, cân bằng đạt được khi lãi suất danh nghĩa sao cho lượng tiền demand và supply bằng nhau.

Mục tiêu học tập MKT-3.C: Giải thích (dùng biểu đồ khi phù hợp) cách lãi suất danh nghĩa điều chỉnh để khôi phục cân bằng trong thị trường tiền tệ.

MKT-3.C.1 Lãi suất danh nghĩa mất cân bằng tạo ra thặng dư và thiếu hụt trong thị trường tiền tệ. Lực lượng thị trường đẩy lãi suất danh nghĩa tiến gần đến mức cân bằng.

Mục tiêu học tập MKT-3.D: a. Giải thích (dùng biểu đồ khi phù hợp) các nhân tố quyết định nhu cầu và cung trong thị trường tiền tệ. b. Giải thích (dùng biểu đồ khi phù hợp) cách thay đổi nhu cầu và cung trong thị trường tiền tệ ảnh hưởng đến lãi suất danh nghĩa cân bằng.

MKT-3.D.1 Các yếu tố làm dịch chuyển nhu cầu tiền, chẳng hạn như thay đổi mức giá, và cung tiền, chẳng hạn như chính sách tiền tệ, sẽ thay đổi lãi suất danh nghĩa cân bằng.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

The money market sets the interest rate

The money market 货币市场 determines the nominal interest rate:

Money demand 货币需求 slopes downward against the interest rate – the rate is the opportunity cost of holding money instead of interest-bearing assets. It shifts right with a higher price level or more real GDP.
Money supply 货币供给 is vertical – set by the central bank, independent of the interest rate.

Their intersection sets the equilibrium interest rate. If the central bank increases the money supply, the supply line shifts right and the interest rate falls.

Tiếng Việt

Thị trường tiền định ra lãi suất

Thị trường tiền xác định lãi suất danh nghĩa:

Lãi suất được xác định bởi nhu cầu và cung tiền tệ — Lãi suất được định bởi nhu cầu và cung tiền

Nhu cầu tiền dốc xuống theo lãi suất – lãi suất là chi phí cơ hội của việc giữ tiền thay vì tài sản sinh lời. Nó dịch chuyển sang phải khi mức giá cao hơn hoặc GDP thực cao hơn.
Cung tiền là đường đứng – do ngân hàng trung ương quyết định, độc lập với lãi suất.

Giao điểm của chúng xác định lãi suất cân bằng. Nếu ngân hàng trung ương tăng cung tiền, đường cung dịch chuyển sang phải và lãi suất giảm.

Explore · ⁨Khám phá⁩

Equilibrium in the money market · ⁨Cân bằng thị trường tiền tệ⁩

The money market sets the interest rate where money demand meets the central bank's money supply. A change in the money supply moves the interest rate. · ⁨Thị trường tiền tệ xác định lãi suất nơi nhu cầu tiền gặp cung tiền của ngân hàng trung ương. Sự thay đổi về cung tiền di chuyển lãi suất.⁩

Vocabulary · ⁨Từ vựng⁩ Train · ⁨Luyện tập⁩

English	Tiếng Việt
money market/ˈmʌni ˈmɑːkɪt/	tiền tệ
Money demand/ˈmʌni dɪˈmænd/	Nhu cầu tiền
Money supply/ˈmʌni səˈplaɪ/	Cung tiền
Monetary policy/ˈmʌnɪtəri ˈpɒlɪsi/	Chính sách tiền tệ
Expansionary (easy)/ekˈspænʃənəri/	Mở rộng (nới lỏng)
Contractionary (tight)/kənˈtrækʃənəri/	Thu hẹp (thắt chặt)
open-market operations/ˈəʊpən ˈmɑːkɪt ˌɒpəˈreɪʃnz/	thao tác thị trường mở
discount rate/ˈdɪskaʊnt reɪt/	lãi suất chiết khấu
interest on reserves (IOR)/ˈɪntrest ɒn rɪˈzɜːvz/	Lãi suất trên dự trữ (IOR)
policy rate/ˈpɒlɪsi reɪt/	Tỷ lệ chính sách
loanable funds market/ˈləʊnəbl fʌndz ˈmɑːkɪt/	vốn cho vay
national savings/ˈnæʃənl ˈseɪvɪŋz/	Tiết kiệm quốc gia

4.6

Monetary Policy · ⁨Chính sách Tiền tệ⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (POL-1): Fiscal and monetary policy have short-run effects on macroeconomic outcomes.

Learning Objective POL-1.D: a. Define monetary policy and related terms. b. Explain (using graphs as appropriate) the short-run effects of a monetary policy action. c. Calculate (using data and balance sheets as appropriate) the effects of a monetary policy action.

POL-1.D.1 Central banks implement monetary policies to achieve macroeconomic goals, such as price stability.
POL-1.D.2 The tools of monetary policy may include the central bank's discount rate and other administered interest rates (e.g., interest on reserves), open market operations, and the required reserve ratio. The tools used and the way in which they are implemented differ between economies that have limited reserves in their banking system and economies that have ample reserves in their banking system. (The banking system in the United States has ample reserves, and the Federal Reserve's key policy tool is interest on reserves.)
POL-1.D.3 When the central bank conducts an open-market purchase (sale), reserves increase (decrease), thereby increasing (decreasing) the monetary base.
POL-1.D.4 When the central bank conducts an open-market purchase (sale) in an economy with limited reserves, the effect on the money supply is greater than the effect on the monetary base because of the money multiplier.
POL-1.D.5 Many central banks carry out policy to hit a target range for an overnight interbank lending rate, sometimes referred to as the central bank's policy rate. (In the United States, this is the federal funds rate.)
POL-1.D.6 Central banks can influence the nominal interest rate in the short run, which in turn will affect investment and consumption. [See also EK MKT-5.G.2 for the influence on net capital inflows.] In an economy with limited reserves, the central bank can influence the nominal interest rate by changing the money supply. In an economy with ample reserves, changes in the money supply do not effectively change the nominal interest rate; instead, the central bank can influence the nominal interest rate by changing its administered interest rates.
POL-1.D.7 Expansionary or contractionary monetary policies are used to restore full employment when the economy is in a negative (i.e., recessionary) or positive (i.e., inflationary) output gap.
POL-1.D.8 Monetary policy can influence interest rates, aggregate demand, real output, and the price level. [See also EK MKT-5.E.3 for the effect on exchange rates.]
POL-1.D.9 A money market model, a reserve market model, and/or the AD–AS model may be used to demonstrate the short-run effects of monetary policy.

Learning Objective POL-1.E: Define why there are lags to monetary policy.

POL-1.E.1 In reality, there are lags to monetary policy caused by the time it takes to recognize a problem in the economy and the time it takes the economy to adjust to the policy action.

Tiếng Việt

Hiểu biết bền vững (POL-1): Chính sách tài khóa và tiền tệ có tác động ngắn hạn đến các kết quả vĩ mô.

Mục tiêu học tập POL-1.D: a. Định nghĩa chính sách tiền tệ và các thuật ngữ liên quan. b. Giải thích (dùng biểu đồ khi phù hợp) tác động ngắn hạn của một hành động chính sách tiền tệ. c. Tính toán (sử dụng dữ liệu và bảng cân đối kế toán khi phù hợp) tác động của một hành động chính sách tiền tệ.

POL-1.D.1 Ngân hàng trung ương thực thi các chính sách tiền tệ để đạt được các mục tiêu vĩ mô, chẳng hạn như ổn định giá cả.
POL-1.D.2 Các công cụ của chính sách tiền tệ có thể bao gồm lãi suất chiết khấu của ngân hàng trung ương và các lãi suất được quản lý khác (ví dụ: lãi suất trên dự trữ), giao dịch trên thị trường mở, và tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Các công cụ được sử dụng và cách thức triển khai khác nhau giữa các nền kinh tế có dự trữ hạn chế trong hệ thống ngân hàng và các nền kinh tế có dự trữ dồi dào trong hệ thống ngân hàng. (Hệ thống ngân hàng tại Hoa Kỳ có dự trữ dồi dào, và công cụ chính sách then chốt của Cục Dự trữ Liên bang là lãi suất trên dự trữ.)
POL-1.D.3 Khi ngân hàng trung ương thực hiện mua (bán) trên thị trường mở, dự trữ tăng (giảm), từ đó làm tăng (giảm) nền tảng tiền tệ.
POL-1.D.4 Khi ngân hàng trung ương thực hiện mua (bán) trên thị trường mở trong một nền kinh tế có dự trữ hạn chế, tác động lên cung tiền lớn hơn so với tác động lên nền tảng tiền tệ do bội số tiền.
POL-1.D.5 Nhiều ngân hàng trung ương thực thi chính sách để đạt được một phạm vi mục tiêu cho lãi suất vay qua đêm giữa các ngân hàng, đôi khi được gọi là lãi suất chính sách của ngân hàng trung ương. (Tại Hoa Kỳ, đây là lãi suất liên ngân hàng federal funds rate.)
POL-1.D.6 Ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến lãi suất danh nghĩa trong ngắn hạn, điều này sau đó sẽ ảnh hưởng đến đầu tư và tiêu dùng. [Xem thêm EK MKT-5.G.2 về ảnh hưởng đến dòng vốn净流入 ròng.] Trong một nền kinh tế có dự trữ hạn chế, ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến lãi suất danh nghĩa bằng cách thay đổi cung tiền. Trong một nền kinh tế có dự trữ dồi dào, những thay đổi trong cung tiền không hiệu quả trong việc thay đổi lãi suất danh nghĩa; thay vào đó, ngân hàng trung ương có thể ảnh hưởng đến lãi suất danh nghĩa bằng cách thay đổi các lãi suất được quản lý của mình.
POL-1.D.7 Các chính sách tiền tệ nới lỏng hoặc thắt chặt được sử dụng để khôi phục mức tuyển dụng đầy đủ khi nền kinh tế đang trong khoảng chênh lệch sản xuất âm (tức là suy thoái) hoặc dương (tức là lạm phát).
POL-1.D.8 Chính sách tiền tệ có thể ảnh hưởng đến lãi suất, tổng cầu, sản lượng thực và mức giá. [Xem thêm EK MKT-5.E.3 về tác động lên tỷ giá.]
POL-1.D.9 Mô hình thị trường tiền tệ, mô hình thị trường dự trữ và/hoặc mô hình AD–AS có thể được sử dụng để minh họa các tác động ngắn hạn của chính sách tiền tệ.

Mục tiêu học tập POL-1.E: Giải thích tại sao chính sách tiền tệ có độ trễ.

POL-1.E.1 Trong thực tế, chính sách tiền tệ có độ trễ do thời gian nhận biết vấn đề trong nền kinh tế và thời gian nền kinh tế điều chỉnh đối với hành động chính sách.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

Monetary policy 货币政策 is the central bank's (the Federal Reserve's) use of the money supply to steer the economy, working through the interest rate:

Expansionary (easy) 扩张性: increase the money supply $\to$ interest rate falls $\to$ investment and consumption rise $\to$ AD shifts right (fights recession).
Contractionary (tight) 紧缩性: decrease the money supply $\to$ interest rate rises $\to$ AD shifts left (fights inflation).

Tools: open-market operations 公开市场操作 (buying bonds injects money, selling bonds withdraws it – the main tool), changing the reserve requirement, and changing the discount rate 贴现率 (the rate banks pay to borrow from the central bank). Follow the full chain on the exam: money supply $\to$ interest rate $\to$ investment $\to$ AD $\to$ output, price level, unemployment.

Modern central banks run an ample-reserves system. Rather than nudging the money supply, the Fed sets administered rates – chiefly the interest on reserves (IOR) 准备金利息 it pays banks – and this steers the policy rate 政策利率 (the federal funds rate, the overnight rate banks charge one another). In the reserve market, reserve demand slopes downward while the central bank supplies reserves at its chosen rate; raising IOR lifts the whole policy rate to fight inflation, lowering it eases to fight recession. (In the older limited-reserves system the Fed instead shifted the reserve supply through open-market operations.)

Tiếng Việt

Chính sách tiền tệ là việc ngân hàng trung ương (Fed) sử dụng cung tiền để điều tiết nền kinh tế, thông qua lãi suất:

Cách một mức lãi suất cao hơn tác động đến nền kinh tế để làm chậm lạm phát

Mở rộng (nới lỏng): tăng cung tiền $\to$ lãi suất giảm $\to$ đầu tư và tiêu dùng tăng $\to$ AD dịch chuyển sang phải (chống suy thoái).
Thu hẹp (siết chặt): giảm cung tiền $\to$ lãi suất tăng $\to$ AD dịch chuyển sang trái (chống lạm phát).

Công cụ: thao tác thị trường mở (mua trái phiếu bơm tiền, bán trái phiếu rút tiền – công cụ chính), thay đổi y cầu dự trữ, và thay đổi tỷ lệ chiết khấu (tỷ lệ ngân hàng trả để vay từ ngân hàng trung ương). Theo dõi toàn bộ chuỗi trên đề thi: cung tiền $\to$ lãi suất $\to$ đầu tư $\to$ AD $\to$ sản lượng, mức giá, tỷ lệ thất nghiệp.

Các ngân hàng trung ương hiện đại vận hành theo chế độ dự trữ dồi dào. Thay vì nudging cung tiền, Fed thiết lập các mức lãi suất được quản lý – chủ yếu là lãi suất trên dự trữ (IOR) mà nó trả cho các ngân hàng – và điều này dẫn dắt lãi suất chính sách (lãi suất liên ngân hàng liên bang, tức lãi suất qua đêm các ngân hàng tính phí lẫn nhau). Trong thị trường dự trữ, nhu cầu về dự trữ có xu hướng dốc xuống trong khi ngân hàng trung ương cung cấp dự trữ ở mức lãi suất đã chọn; tăng IOR sẽ nâng cao cả hệ thống lãi suất chính sách để chống lạm phát, giảm nó sẽ nới lỏng để chống suy thoái. (Trong chế độ dự trữ hạn chế cũ hơn, Fed thay vào đó di chuyển cung dự trữ thông qua thao tác thị trường mở.)

Một tòa nhà ngân hàng trung ương: chính sách tiền tệ xác định lãi suất và cung tiền

4.7

The Loanable Funds Market · ⁨Thị Trường Vốn Cho Vay⁩

Syllabus · ⁨Chương trình⁩

English

Enduring Understanding (MKT-4): The interaction of borrowers, who demand loanable funds, and savers, who supply loanable funds, determines the equilibrium real interest rate.

Learning Objective MKT-4.A: a. Define (using graphs as appropriate) the loanable funds market, demand for loanable funds, and supply of loanable funds. b. Explain (using graphs as appropriate) the relationship between the real interest rate and the quantity of loanable funds demanded (supplied).

MKT-4.A.1 The loanable funds market describes the behavior of savers and borrowers.
MKT-4.A.2 The demand for loanable funds shows the inverse relationship between real interest rates and the quantity demanded of loanable funds.
MKT-4.A.3 The supply of loanable funds shows the positive relationship between real interest rates and the quantity supplied of loanable funds.

Learning Objective MKT-4.B: Define national savings in both a closed and an open economy.

MKT-4.B.1 In the absence of international borrowing and lending, national savings is the sum of public savings and private savings.
MKT-4.B.2 For an open economy, investment equals national savings plus net capital inflow.

Learning Objective MKT-4.C: Define (using graphs as appropriate) equilibrium in the loanable funds market.

MKT-4.C.1 In the loanable funds market, equilibrium is achieved when the real interest rate is such that the quantities demanded and supplied of loanable funds are equal.

Learning Objective MKT-4.D: Explain (using graphs as appropriate) how real interest rates adjust to restore equilibrium in the loanable funds market.

MKT-4.D.1 Disequilibrium real interest rates create surpluses and shortages in the loanable funds market. Market forces drive real interest rates toward equilibrium.

Learning Objective MKT-4.E: a. Explain (using graphs as appropriate) the determinants of demand and supply in the loanable funds market. b. Explain (using graphs as appropriate) how changes in demand and supply in the loanable funds market affect the equilibrium real interest rate and equilibrium quantity of loanable funds.

MKT-4.E.1 The loanable funds market can be used to show the effects of government spending, taxes, and borrowing on interest rates.
MKT-4.E.2 Factors that shift the demand (such as an investment tax credit) and supply (such as changes in saving behavior) of loanable funds change the equilibrium interest rate and the equilibrium quantity of funds.

Tiếng Việt

Hiểu biết cốt lõi (MKT-4): Sự tương tác giữa người đi vay, những người cần vốn cho vay, và người tiết kiệm, những người cung cấp vốn cho vay, xác định lãi suất thực cân bằng.

Mục tiêu học tập MKT-4.A: a. Định nghĩa (sử dụng biểu đồ nếu cần) thị trường vốn cho vay, nhu cầu vốn cho vay và cung vốn cho vay. b. Giải thích (sử dụng biểu đồ nếu cần) mối quan hệ giữa lãi suất thực và lượng vốn cho vay được demand (cung cấp).

MKT-4.A.1 Thị trường vốn cho vay mô tả hành vi của người tiết kiệm và người đi vay.
MKT-4.A.2 Nhu cầu vốn cho vay thể hiện mối quan hệ nghịch biến giữa lãi suất thực và lượng vốn cho vay được demand.
MKT-4.A.3 Cung vốn cho vay thể hiện mối quan hệ đồng biến giữa lãi suất thực và lượng vốn cho vay được cung cấp.

Mục tiêu học tập MKT-4.B: Định nghĩa tiết kiệm quốc gia trong cả nền kinh tế đóng và mở.

MKT-4.B.1 Trong trường hợp không có vay mượn và cho vay quốc tế, tiết kiệm quốc gia là tổng của tiết kiệm công cộng và tiết kiệm tư nhân.
MKT-4.B.2 Đối với nền kinh tế mở, đầu tư bằng tiết kiệm quốc gia cộng với dòng vốn ròng vào nước ngoài.

Mục tiêu học tập MKT-4.C: Định nghĩa (sử dụng biểu đồ nếu cần) cân bằng trong thị trường vốn cho vay.

MKT-4.C.1 Trong thị trường vốn cho vay, cân bằng đạt được khi lãi suất thực khiến lượng vốn cho vay được demand và cung cấp bằng nhau.

Mục tiêu học tập MKT-4.D: Giải thích (sử dụng biểu đồ nếu cần) cách lãi suất thực điều chỉnh để khôi phục cân bằng trong thị trường vốn cho vay.

MKT-4.D.1 Lãi suất thực mất cân bằng tạo ra thặng dư và thiếu hụt trong thị trường vốn cho vay. Lực lượng thị trường đẩy lãi suất thực tiến tới cân bằng.

Mục tiêu học tập MKT-4.E: a. Giải thích (sử dụng biểu đồ nếu cần) các yếu tố quyết định nhu cầu và cung trong thị trường vốn cho vay. b. Giải thích (sử dụng biểu đồ nếu cần) thay đổi trong nhu cầu và cung vốn cho vay ảnh hưởng như thế nào đến lãi suất thực cân bằng và lượng vốn cho vay cân bằng.

MKT-4.E.1 Thị trường vốn cho vay có thể được dùng để minh họa tác động của chi tiêu nhà nước, thuế và vay nợ lên lãi suất.
MKT-4.E.2 Các yếu tố làm dịch chuyển nhu cầu (như khoản tín thuế đầu tư) và cung (như thay đổi hành vi tiết kiệm) vốn cho vay sẽ thay đổi lãi suất cân bằng và lượng vốn cân bằng.

Source: College Board AP Course and Exam Description · ⁨Nguồn: Mô tả Khóa học và Bài thi College Board AP⁩

English

The loanable funds market

The loanable funds market 可贷资金市场 determines the real interest rate and connects saving to investment:

Supply of loanable funds comes from saving and slopes upward.
Demand for loanable funds comes from borrowers (firms investing, government borrowing) and slopes downward.

That saving is the economy's national savings 国民储蓄 = private savings (households and firms) + public savings (the government's budget balance – a surplus adds to saving, a deficit subtracts from it). For an open economy, investment = national savings + net capital inflow from abroad. So a bigger budget deficit is negative public saving that shrinks the supply of loanable funds and crowds out investment.

More saving shifts supply right and lowers the real rate; more government borrowing shifts demand right and raises the real rate – the mechanism behind crowding out. Distinguish the two graphs: the money market sets the nominal rate (vertical money supply), while loanable funds sets the real rate (upward-sloping saving supply).

Exam skill: know which graph to draw – money market for monetary policy, loanable funds for saving, deficits, and crowding out – and trace how a shift in one feeds into AD-AS.

Tiếng Việt

Thị trường vốn cho vay

Thị trường vốn cho vay xác định lãi suất thực và kết nối tiết kiệm với đầu tư:

Cung vốn cho vay đến từ tiết kiệm và có xu hướng dốc lên.
Nhu cầu vốn cho vay đến từ người đi vay (doanh nghiệp đầu tư, chính phủ vay) và có xu hướng dốc xuống.

Tiết kiệm này chính là tiết kiệm quốc gia của nền kinh tế = tiết kiệm tư nhân (hộ gia đình và doanh nghiệp) + tiết kiệm công cộng (số dư ngân sách của chính phủ – thặng dư bổ sung vào tiết kiệm, thâm hụt trừ đi tiết kiệm). Đối với nền kinh tế mở, đầu tư = tiết kiệm quốc gia + dòng vốn ngoại net. Do đó, thâm hụt ngân sách lớn hơn là tiết kiệm công cộng âm, làm giảm cung vốn cho vay và đẩy lùi đầu tư.

Tăng tiết kiệm dịch chuyển cung sang phải và làm giảm lãi suất thực; tăng vay của chính phủ dịch chuyển demand sang phải và tăng lãi suất thực – cơ chế đằng sau đẩy lùi. Phân biệt hai biểu đồ: thị trường tiền tệ xác định lãi suất danh nghĩa (cung tiền thẳng đứng), trong khi vốn cho vay xác định lãi suất thực (cung tiết kiệm dốc lên).

Kỹ năng thi: biết nên vẽ biểu đồ nào – thị trường tiền tệ cho chính sách tiền tệ, vốn cho vay cho tiết kiệm, thâm hụt và đẩy lùi – và theo dõi sự dịch chuyển của một biểu đồ ảnh hưởng như thế nào đến AD-AS.

4.7

Exam tips · ⁨Mẹo làm bài thi⁩

English

Know money's three functions and the M1/M2 measures.
The money market sets the nominal interest rate (vertical money supply); more money supply lowers the rate.
Compute the money multiplier $\tfrac{1}{rr}$ and the maximum change in the money supply from a new deposit.
Trace monetary policy: money supply → interest rate → investment → AD → output.
Distinguish the money market (nominal rate) from the loanable-funds market (real rate); use the real rate $=$ nominal $-$ inflation.

Tiếng Việt

Biết ba chức năng của tiền và các chỉ số M1/M2.
Thị trường tiền tệ xác định lãi suất danh nghĩa (cung tiền thẳng đứng); tăng cung tiền làm giảm lãi suất.
Tính bội số tiền tệ $\tfrac{1}{rr}$ và mức thay đổi tối đa của cung tiền từ một khoản gửi mới.
Theo dõi chính sách tiền tệ: cung tiền → lãi suất → đầu tư → AD → sản lượng.
Phân biệt thị trường tiền tệ (lãi suất danh nghĩa) với thị trường vốn cho vay (lãi suất thực); sử dụng lãi suất thực $=$ danh nghĩa $-$ lạm phát.

Interactive lessons on this topic · ⁨Bài học tương tác về chủ đề này⁩

Work through it step by step, with instant-check exercises. · ⁨Làm theo từng bước, kèm theo bài tập kiểm tra ngay lập tức.⁩

Past Papers · ⁨Đề thi cũ⁩

More topics in AP Macroeconomics · ⁨AP Kinh tế vĩ mô⁩ · ⁨Nhiều chủ đề hơn trong AP Macroeconomics · ⁨AP Kinh tế vĩ mô⁩⁩