Money Growth and Inflation · Crescimento Monetário e Inflação
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|---|---|
| quantity theory of money/ˈkwɒntɪti ˈθɪəri ɒv ˈmʌni/ | quantidade theory of money |
| velocity of money/vəˈlɒsɪti ɒv ˈmʌni/ | velocidade do dinheiro |
| price level/praɪs ˈlevl/ | nível de preços |
| excessive money supply growth/ekˈsesɪv ˈmʌni səˈplaɪ ɡrəʊθ/ | crescimento excessivo da oferta monetária |
| neutrality of money/njuːˈtrælɪti ɒv ˈmʌni/ | neutralidade do dinheiro |
Where long-run inflation comes from
- A one-off shock can nudge prices, but what drives sustained inflation?
- The classical answer points straight at the money supply.
- Print money faster than the economy grows, and prices must rise.
- This is the quantity theory of money 货币数量论.
De onde vem a inflação de longo prazo
- Um choque único pode empurrar os preços, mas o que impulsiona a inflação sustentada?
- A resposta clássica aponta diretamente para a oferta de dinheiro.
- Imprima dinheiro mais rápido do que a economia cresce, e os preços devem subir.
- Esta é a teoria quantitativa do dinheiro 货币数量论.
The equation of exchange
- The identity: $MV = PQ$.
- $M$ is the money supply; $V$ is the velocity of money 货币流通速度 (how often each dollar is spent); $P$ is the price level 价格水平; $Q$ is real output.
- It is always true: total spending $MV$ equals the money value of goods sold $PQ$.
A equação de troca
- A identidade: $MV = PQ$.
- $M$ é a oferta monetária; $V$ é a velocidade do dinheiro 货币流通速度 (quantas vezes cada dólar é gasto); $P$ é o nível de preços 价格水平; $Q$ é o produto real.
- É sempre verdadeiro: os gastos totais $MV$ são iguais ao valor monetário dos bens vendidos $PQ$.
The equation of exchange is: · A equação de troca é:
MV (total spending) = PQ (money value of goods sold). · MV (gastos totais) = PQ (valor monetário das mercadorias vendidas).
V, how many times each dollar is spent in a year, is the ______ of money. · V, quantas vezes cada dólar é gasto em um ano, é a ______ da moeda.
The quantity theory assumes velocity is roughly constant in the long run. · A teoria quantitativa assume que a velocidade é aproximadamente constante no longo prazo.
The long-run assumptions
- Velocity $V$ is roughly constant — spending habits change slowly.
- Real output $Q$ is set by real resources — labour, capital, technology — not by how much money exists.
- With $V$ and $Q$ fixed, the price level $P$ moves in step with the money supply $M$.
- So excessive money supply growth 货币供给过度增长 causes long-run inflation.
As suposições de longo prazo
- Velocidade $V$ é aproximadamente constante — hábitos de gasto mudam lentamente.
- Produção real $Q$ é determinada por recursos reais — trabalho, capital, tecnologia — e não pela quantidade de dinheiro existente.
- Com $V$ e $Q$ fixos, o nível de preços $P$ move-se em sincronia com a oferta de dinheiro $M$.
- Portanto, o crescimento excessivo da oferta de dinheiro 货币供给过度 crescimento causa inflação de longo prazo.
Real or nominal in the long run? · Real ou nominal no longo prazo?
In the long run, money is neutral: faster money growth raises nominal things (prices, wages) but leaves real output and employment unchanged. · No longo prazo, a moeda é neutra: crescimento monetário mais rápido aumenta coisas nominais (preços, salários), mas deixa a produção real e o emprego inalterados.
Printing money faster than output can grow causes inflation in the long run. · Imprimir dinheiro mais rápido do que a produção pode crescer causa inflação no longo prazo.
Too many dollars chase the same goods, so prices rise to soak them up. · Dólares demais perseguindo os mesmos bens fazem os preços subirem para absorvê-los.
In the long run, real output Q is set by: · No longo prazo, a produção real Q é determinada por:
Money does not create real output; real resources do. · O dinheiro não cria produção real; os recursos reais fazem isso.
Inflation and the neutrality of money
- In growth rates: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$.
- Worked idea. If money grows 10% and real output grows 3%, inflation is about $10 - 3 = 7\%$.
- Double money growth to 20% (output still 3%) and inflation jumps to ~17% — but real output still grew 3%.
- That is the neutrality of money 货币中性: in the long run, more money changes only nominal things, not real output.
Inflação e neutralidade do dinheiro
- Em taxas de crescimento: $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$.
- Exemplo resolvido. Se o dinheiro cresce 10% e a produção real cresce 3%, a inflação é cerca de $10 - 3 = 7\%$.
- Duplique o crescimento do dinheiro para 20% (produção ainda 3%) e a inflação salta para ~17% — mas a produção real ainda cresceu 3%.
- Essa é a neutralidade do dinheiro 货币中性: no longo prazo, mais dinheiro altera apenas coisas nominais, não a produção real.
The money supply grows 10% and real output grows 3%, with velocity steady. What is the approximate inflation rate, in percent? · A oferta de moeda cresce 10% e a produção real cresce 3%, com velocidade estável. Qual é a taxa de inflação aproximada, em porcentagem?
Inflation ≈ %ΔM − %ΔQ = 10 − 3 = 7%. · Inflação ≈ %ΔM − %ΔQ = 10 − 3 = 7%.
The neutrality of money says that in the long run, more money changes: · A neutralidade da moeda diz que, no longo prazo, mais moeda altera:
Real output is set by real resources, so extra money just raises prices. · A produção real é determinada pelos recursos reais, então mais moeda apenas eleva os preços.
The quantity theory of money ($MV = PQ$) says that, with velocity and real output steady, the price level moves with the money supply. So $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$, and excessive money growth causes inflation. In the long run money is neutral — it changes only nominal things.
A teoria quantitativa do dinheiro ($MV = PQ$) afirma que, com velocidade e produção real estáveis, o nível de preços move-se com a oferta de dinheiro. Então $\text{inflation} \approx \%\Delta M - \%\Delta Q$, e o crescimento excessivo do dinheiro causa inflação. No longo prazo, o dinheiro é neutro — altera apenas coisas nominais.