Efek Penggerusan
| English | Bahasa Indonesia |
|---|---|
| loanable funds/ˈləʊnəbl fʌndz/ | dana yang dapat dipinjam |
| crowding out/ˈkraʊdɪŋ aʊt/ | crowding out |
| real interest rate/rɪəl ˈɪntrest reɪt/ | suku bunga riil |
| private investment/ˈpraɪvət ɪnˈvestmənt/ | investasi swasta |
Dua peminjam, satu pool tabungan
- Perusahaan meminjam untuk berinvestasi; pemerintah meminjam untuk membiayai defisit.
- Mereka mengambil dari pool yang sama — pasar dana yang dipinjamkan.
- Ketika pemerintah meminjam banyak, ia bersaing dengan perusahaan untuk tabungan tersebut.
- Hasilnya memiliki nama: penggeseran keluar.
Perusahaan dan pemerintah sama-sama meminjam dari pasar untuk:
Pasar dana yang dapat dipinjam menyalurkan tabungan kepada peminjam.
Pengeluaran defisit pemerintah menggeser permintaan dana yang dapat dipinjam:
Permintaan pinjaman yang lebih besar pada setiap tingkat suku bunga menggeser permintaan ke kanan dan menaikkan suku bunga.
Bagaimana suku bunga naik
- Pengeluaran defisit pemerintah meningkatkan permintaan dana yang dipinjamkan — kurva permintaan bergeser ke kanan.
- Lebih banyak peminjam mengejar tabungan yang sama mendorong suku bunga riil naik.
- Gambarkan di pasar dana yang dipinjamkan: permintaan ke kanan → tingkat riil keseimbangan naik.
Suku bunga yang lebih tinggi memangkas investasi swasta dari 400 menjadi 360. Berapa banyak investasi yang turun?
400 − 360 = 40 yang tergerus.
Ketika suku bunga yang lebih tinggi mengurangi investasi swasta, kita katakan telah ______ tergerus.
Pemerintah "menggerus" peminjam swasta dengan mendorong kenaikan suku bunga.
Mengapa investasi swasta turun
- Suku bunga riil yang lebih tinggi membuat pinjaman lebih mahal bagi perusahaan.
- Jadi investasi swasta turun — pemerintah telah menggeser keluarnya.
- Ide terlatih. Peminjaman pemerintah mendorong suku bunga riil dari $3\%$ ke $5\%$. Perusahaan memangkas investasi dari $400$ ke $360$ — penurunan sebesar $40$.
- Ini melemahkan dorongan yang dimaksudkan oleh pengeluaran defisit.
Penggerusan paling kuat terjadi ketika ekonomi berada:
Tabungan yang langka membuat penarikan dana pemerintah tambahan mendorong tingkat suku bunga naik tajam.
Efek pengucilan membuat kebijakan fiskal ekspansif sebagian tidak efektif.
Sebagian dari peningkatan permintaan dibatalkan oleh hilangnya investasi swasta.
Inti kebijakan fiskal
- Penggeseran keluar berarti kebijakan fiskal ekspansif sebagian merugikan dirinya sendiri: sebagian pengeluaran swasta hilang.
- Ini paling kuat ketika ekonomi mendekati penuh kerja (tabungan langka).
- Ini paling lemah dalam resesi dalam (tabungan menganggur, suku bunga hampir tidak bergerak).
- Jadi waktu pengeluaran defisit itu penting — resesi, bukan boom, adalah saat penggeseran keluar paling sedikit terjadi.
Efek penggerusan
Ikuti bagaimana tambahan pinjaman pemerintah dapat menggerus investasi swasta.
Penggeseran keluar: peminjaman pemerintah meningkatkan permintaan dana yang dipinjamkan, mendorong suku bunga riil naik (mis. $3\% \to 5\%$), yang menurunkan investasi swasta ($400 \to 360$). Hal ini membuat kebijakan fiskal ekspansif sebagian merugikan dirinya sendiri, dan paling kuat dekat dengan penuh kerja.