Коэффициенты рентабельности и ликвидности
| English | Русский |
|---|---|
| profitability/ˌprɒfɪtəˈbɪlɪti/ | рентабельность |
| liquidity/lɪˈkwɪdɪti/ | ликвидность |
| gross profit margin/ɡrəʊs ˈprɒfɪt ˈmɑːdʒɪn/ | валовая рентабельность |
| ROCE/ˌɑː əʊ siː ˈiː/ | ROCE |
| capital employed/ˈkæpɪtl emˈplɔɪd/ | занятый капитал |
| operating margin/ˈɒpəreɪtɪŋ ˈmɑːdʒɪn/ | операционная рентабельность |
| current ratio/ˈkʌrənt ˈreɪʃɪəʊ/ | текущий коэффициент |
| acid-test ratio/ˈæsɪd test ˈreɪʃɪəʊ/ | коэффициент быстрой ликвидности (кислотный тест) |
Чтение между строк
- Сырые показатели прибыли не говорят, насколько хорошо работает бизнес относительно его масштаба. Для этого нужны коэффициенты.
- Наиболее важны две группы: рентабельность и ликвидность.
Диагностика по счетам
Классифицируйте коэффициенты в зависимости от вопроса, который они отвечают о бизнесе.
Валовая прибыль составляет 90, а выручка — 300. Какова валовая рентабельность (%)?
90 ÷ 300 × 100 = 30%.
Операционная прибыль равна 40, а используемый капитал — 200. Каков ROCE (%)?
40 ÷ 200 × 100 = 20%.
Коэффициенты рентабельности
- Валовая маржа = валовая прибыль ÷ выручка × 100.
- Операционная (чистая) маржа = операционная прибыль ÷ выручка × 100.
- ROCE = операционная прибыль ÷ использованный капитал × 100 — ключевой показатель доходности.
Пример решения. Операционная прибыль 30, выручка 200 → операционная маржа = 30 ÷ 200 × 100 = 15%. При использованном капитале 150, ROCE = 30 ÷ 150 × 100 = 20%.
Отчёт о прибылях и убытках показывает движение от выручки до чистой прибыли
Оборотные активы составляют 120, а оборотные обязательства — 60. Каков коэффициент текущей ликвидности?
120 ÷ 60 = 2 (i.e. 2:1).
Коэффициент ликвидности, исключающий запасы, называется ______-тестом (кислотным тестом).
Кислотный тест = (оборотные активы − запасы) ÷ оборотные обязательства.
Коэффициенты ликвидности
- Коэффициент текущей ликвидности = оборотные активы ÷ краткосрочные обязательства (нормой считается диапазон 1,5–2).
- Кислотный тест (быстрая ликвидность) = (оборотные активы − запасы) ÷ краткосрочные обязательства — более строгий критерий.
Прибыльная компания может иметь плохую ликвидность, если её денежные средства заблокированы в запасах и дебиторской задолженности.
Прибыль и наличность — это разные понятия; проверяйте ликвидность отдельно.
Что показывают коэффициенты
- Коэффициенты рентабельности показывают, насколько эффективно компания преобразует продажи и капитал в прибыль.
- Коэффициенты ликвидности показывают, способна ли она погасить краткосрочные долги.
Высокая прибыль не гарантирует хорошую ликвидность. Компания может быть очень рентабельной, но не иметь средств для оплаты счетов текущего месяца, если её деньги заморожены в товарных запасах или неоплаченных счетах-фактурах. Проверяйте оба типа коэффициентов.
Вы поняли
- рентабельность: валовая маржа, операционная маржа и ROCE (операционная прибыль ÷ использованный капитал)
- ликвидность: коэффициент текущей ликвидности и более строгий кислотный тест (исключает запасы)
- рентабельность и ликвидность различны — прибыльная компания всё ещё может столкнуться с нехваткой наличности